Eens te meer tweespalt in Europees bedrijfsvertrouwen
Verwerkende nijverheid glijdt in contractie, dienstensector houdt stand
Het algemeen (‘composite’) Europees bedrijfsvertrouwen herstelde in februari lichtjes van 51.0 (het laagste niveau in meer dan 4 jaar) tot 51.4. Dat blijft een povere prestatie, maar na de maandenlange daling is eender welke toename meer dan welkom. Onder de ‘stijging’ schuilt wel een schril sectoraal contrast. De dienstensector houdt immers goed stand, een signaal dat de binnenlandse economie het eigenlijk niet slecht doet. De indicator dikte aan tot 52.3 (vs. 51.2). De verwerkende nijverheid glijdt echter in contractiegebied (49.2 vs. 50.5). Het ondervindt sterke hinder van de handelsspanningen en een lamlendige auto-industrie. De sector zag in februari het aantal nieuwe bestellingen en export krimpen aan een versneld tempo, onder meer een gevolg van een afnemende Chinese vraag. Ondanks minder ‘business’ blijven Europese bedrijven wel aanwerven. De werkgelegenheidscomponent stond afgelopen maanden onder druk, maar nam in februari opnieuw de draad op. Op landenniveau toonde Duitsland een gelijkaardig beeld. Het zwaar geïndustrialiseerde land kent wel een forse terugval in de verwerkende nijverheid (47.6 komende van 49.7). De dreiging van tarieven op Europese wagens weegt er hard door op het sentiment. In Frankrijk veerde de dienstensector 2 punten op, maar blijft in de zone van economische contractie (49.8). Het land kreeg afgelopen maanden een golf van protest (‘gele hesjes’) over zich heen. De sterk negatieve impact op het sentiment gaat voorlopig liggen, maar de PMI’s suggereren geenszins dat de sociale onrust volledig is gaan liggen.
EUR/USD reageerde initieel positief. Het muntenpaar trok zich wellicht vooral op aan het herstel in de dienstensector. De nog steeds relatief lage absolute niveaus en de breuk van de Europese verwerkende nijverheid onder de symbolische 50-grens baren beleggers toch grote zorgen. Het koppel ruilde winst voor verlies en noteert momenteel rond 1.132. De Duitse tienjaarsrente zette eenzelfde patroon neer (rond 0.11%).
Vorige maand signaleerde de ECB het belang van de beleidsvergadering op 7 maart. De nieuwe prognoses bieden de centrale bank dan meer inzicht in het al dan niet tijdelijk karakter van de huidige groeivertraging. Het bedrijfsvertrouwen krabbelde lichtjes overeind, maar overtuigen doet het de markt en de centrale bank op 7 maart wellicht niet.