Moody’s waarschuwt voor Belgische schuld

De markten: kort op de bal

Frankrijk in zelfde bedje ziek

Kredietbeoordelaar Moody’s zet de federale regeringsonderhandelingen op scherp. Het ratingbedrijf wijzigde op vrijdag de outlook van de Belgische Aa3 rating van “stabiel” naar “negatief”. Moody’s is dus geneigd om de Belgische kredietscore de volgende twee jaren te verlagen. Anderhalf jaar geleden deed concurrent Fitch al hetzelfde voor een gelijke AA- rating. De dag des oordeels valt waarschijnlijk ergens begin volgend jaar. In 2024 plant Fitch geen officiële Belgische review meer. Bij het derde grote ratingbedrijf krijgt België nog een iets betere rating (AA) en is de outlook voorlopig nog stabiel. We spreken wel met twee woorden want S&P houdt ons land op 25 oktober tegen het licht.

Moody’s verwijst in haar communiqué naar de aanhouden politieke onzekerheid in de nasleep van de parlementsverkiezingen in juni. De kredietbeoordelaar vreest dat de nieuwe regering niet de nodige maatregelen zal treffen om de Belgische financiën te saneren en de schuldgraad te stabiliseren. Een aantal structurele factoren maken de begrotingsoefening nog moeilijker. Moody’s raamt de jaarlijkse extra rentekost van de uitstaande schuld op zo’n 0.1% tot 0.2% van het BBP. Vergrijzingskosten zorgen ook voor een jaarlijkse extra last van 0.2% van het BBP. Beiden zullen de volgende jaren in proportie enkel toenemen. Ondanks tekorten van meer dan 5% van het BBP en een schuldgraad van meer dan 100% van het BBP heeft België nog steeds een relatief hoge kredietscore. Moody’s geeft aan dat vorige regeringen onder externe druk (België zit sinds kort opnieuw onder het juk van de Commissie via de “excessive deficit procedure”) er wel degelijk in slaagden om de budgettaire situatie onder controle te krijgen en zo geloofwaardigheid op te bouwen. Omwille van de slechte startpositie kan dat “krediet” snel opgesoupeerd zijn. We verwachten de volgende maanden een verdere stijging van de Belgische kredietrisicopremie (verschil tov Duitsland of swaprente op looptijd van 10j). Landen zoals Frankrijk liggen in het zelfde bedje ziek. Fitch verlaagde de outlook op de AA- rating dit weekend van stabiel tot negatief om quasi identieke redeneren. Het begrotingsvoorstel van Frans premier Barnier van vorige week (€60 miljard besparingen) kon Fitch bekoren, maar niet overtuigen.  

Renteverschil tussen België en Duitsland (10j): op weg naar nieuwe meerjarige toppen

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

OPEC stelt gepland productieherstel opnieuw uit

OPEC stelt gepland productieherstel opnieuw uit

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan