RBNZ kiest voor uitstel, geen afstel, van renteverhoging
Kiwi dollar snelt hoger
De Reserve Bank of New Zealand hield gisteren de eerste beleidsvergadering van het jaar. De beleidsrente bleef zoals verwacht stabiel op 1.75% en daar blijft ze volgens de bank nog wel even. Ze schoof een eerste renteverhoging sinds 2014 zelfs verder voor zich uit en verwacht die nu pas begin 2021 (vs. tweede helft van 2020 eerder). Het uitstel komt er nadat de bank de groeiverwachting neerwaarts bijstelde. Voor 2019 rekent ze op een groei van 2.8% (ongewijzigd vs. novemberprognoses) maar 2020 kreeg een knauw van 30 bp (2.9%). In 2021 koelt de groei waarschijnlijk verder af tot 2.8% (vs. 3.2% in november). De eerste projectie voor 2022 komt uit op 2.3%. De neerwaartse herziening is vooral het gevolg van een zwakkere globale groei. De bank blijft optimistisch over de binnenlandse groei, geruggesteund door de lage rentes en een sterke arbeidsmarkt. Inflatie blijft in 2019 (1.6%) en 2020 (1.7%) eerder aan de lage kant. De bank streeft naar een inflatie binnen een marge van 1-3%. In 2021 en 2022 belandt inflatie vermoedelijk in het midden van de band (2.1%).
De bank ziet zowel opwaartse als neerwaartse risico’s voor het groei- en inflatiescenario. Enerzijds waarschuwt ze voor een meer uitgesproken globale groeivertraging die ook op de binnenlandse vraag en de prijzen kan wegen. Tegelijk botst de economie stilaan op haar capaciteitsgrenzen. Dat zet prijzen onvermijdelijk onder druk. Ze herintroduceerde in het beleidscommuniqué daarom de opmerking dat de volgende rentebeweging zowel hoger als lager kan.
De centrale bank behoudt m.a.w. een neutrale visie. Daar had de markt echter niet (meer) op gerekend. De globale groeivertraging dwong de grootste centrale banken, waaronder de Fed, al tot een opmerkelijke 180°-bocht in de richting van een soepelere, meer afwachtende houding. Ook ‘grote broer’ Australië deed dat bij monde van RBA-voorzitter Lowe.
Beleggers gingen er impliciet maar ten onrechte vanuit dat RBNZ de volgende in rij was. De kiwi dollar snelt hoger na het rentebesluit. USD/NZD noteert momenteel rond 0.6825 vs. 0.6735/40 voor het rentebesluit van de RBNZ vanmorgen.