Glapinski heeft nog steeds vooral oog voor inflatierisico’s

De markten: kort op de bal

Poolse zloty op termijn richting 4.20/4.13?!

De Poolse centrale bank hield de beleidsrente woensdag onveranderd op 5.75%. Gisterennamiddag gaf de NBP-voorzitter extra kleur bij de beslissing. Sinds de politieke machtswissel vorig jaar staat inflatie plots weer hoger op de agenda bij Glapinski – bondgenoot van de vorige regering. Hij schermt vooral met opwaartse inflatierisico’s gelinkt aan het beëindigen van fiscale maatregelen (van de vorige regering). De NBP schotelde analisten deze keer twee inflatiescenario’s voor. Eentje waarin het energieprijzenplafond en de Btw-vrijstelling op voedsel verlengd worden. En een alternatief scenario waarin energieprijzen aangepast worden aan de actuele prijzen en waarin het Btw-tarief voor voedingswaren verhoogd wordt. In het eerste basisscenario is de Poolse inflatie dit jaar gemiddeld 3% en volgend jaar gemiddeld 3.6%. In de alternatieve berekening spreken we dit jaar gemiddeld over 5.7% en tot 8% eind 2024. In 2025 normaliseert de zaak weer. Omwille van die grote verschillen tussen beide scenario’s, verbindt Glapinkski zijn lot nu al met een ongewijzigde beleidsrente voor het 2e kwartaal. Een nieuwe inschatting is voor juli, wanneer de NBP over nieuwe groei- en inflatievooruitzichten beschikt en wanneer de regering in principe heeft beslist over haar fiscale koers. Andere opwaartse inflatierisico’s schuilen in het verwachte economische herstel en geopolitieke risico’s. De Poolse groei krijgt de volgende jaren een duw in de rug dankzij de vrijgave van bevroren EU-fondsen gelinkt aan de Europese meerjarenbegroting en aan Covid-herstelplannen. Dankzij de nieuwe pro-Europese politieke wind in Warschau kwam er een einde aan geschillen met EU rond onder meer de onafhankelijkheid van de rechterlijke macht. De NBP maakt geen probleem van de recente appreciatie van Poolse zloty. De munt noteert aan de sterkste niveaus sinds begin 2020 (EUR/PLN 4.30) en doet het beduidend beter dan regionale collega’s zoals de Tsjechische kroon en de Hongaarse forint. We denken dat de zloty-rally nog verder kan gaan richting 4.20/4.13.

EUR/PLN: zloty aan sterkste niveau sinds begin 2020

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Rentes stevig hoger zonder data

Rentes stevig hoger zonder data