ECB breekt met recordreeks van renteverhogingen

De markten: kort op de bal

Rentepauze koopt tijd tot de decembervergadering

Flag EU

De Europese Centrale Bank bond op 21 juli vorig jaar formeel de strijd aan met inflatie. In tien opeenvolgende stappen trok ze de depositorente op van -0.5% tot 4%. De beleidsvergadering vandaag zorgt voor een onderbreking in die historische verstrakkingscampagne. De economie vertraagde en blijft voor de rest van dit jaar zwak omwille van een afkoelende vraag en tekenen van ontspanning op de arbeidsmarkt. Lagarde merkt op dat de dienstensector nu ook stilaan de industrie in de malaise vervoegt maar is hoopvol over de economie in de komende jaren. Inflatie evolueert min of meer zoals verhoopt, met een stevige terugval in september. Onderliggende maatstaven gaan ondertussen ook de goede kant uit. Frankfurt ziet er het bewijs in dat de eerder geleverde monetaire verstrakking zijn werk doet, voor zover dat nog niet duidelijk was eerder deze week uit de driemaandelijkse kredietverleningsenquête. De weg naar de 2%-doelstelling is nog lang maar een beleidsrente op het huidige niveau draagt daar in belangrijke mate toe bij. De voorwaarde is dat ze een voldoende lange periode wordt aangehouden. Hoe lang precies, dat was onderwerp van een vraag tijdens de persconferentie achteraf. Daar wandelde Lagarde netjes om heen: tijd en data zullen het uitwijzen. Een enkeling in de zaal durfde zelfs te polsen naar renteverlagingen. Daar was de Française duidelijk in: het is erg voorbarig om daar zelfs nog maar over te discussiëren laat staan door te voeren. Ook over de herinvesteringspolitiek van PEPP, het obligatie-opkoopprogramma in de nasleep van de pandemie, was ze helder: “niet besproken”. Sommige ECB-raadsleden willen de afbouw van die portefeuille eerder starten dan wat de huidige communicatie suggereert (2025). We denken dat zij hun slag in december kunnen thuishalen.

De toegevoegde waarde van deze beleidsvergadering was minimaal en dat was exact wat de ECB en Lagarde beoogden. Met de beslissing vandaag wil Frankfurt vooral tijd kopen zonder de markt in de een of andere richting te masseren. De beleidsvergadering in december, wanneer de ECB over nieuwe economische prognoses beschikt, leent zich daar beter toe. Duitse rentes reageren gematigd met een daling, die trouwens minstens deels komt overgewaaid vanuit de VS, tussen 2.5-5 bpn. EUR/USD handelt na een tijdelijke Pavlov-reactie lager alweer rond het openingsniveau van halverwege 1.05/1.06.

EUR/USD

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?