Nieuw-Zeelands inflatierapport brengt gemengde signalen
RBNZ is nog niet klaar, maar einde nadert
De Nieuw-Zeelandse inflatie steeg in het eerste kwartaal iets minder sterk dan gevreesd, met 1.2%. De markt zette in op een lichte versnelling van 1.4% kw/kw in Q4 2022 tot 1.5% kw/kw. De jaar-op-jaarvergelijking viel terug van 7.2% tot 6.7%. Iets meer dan de helft van de inflatietoename (0.7% procentpunt) kwam op conto van voeding. Op jaarbasis stegen de voedselprijzen met 11.3%. Alcohol en tabaksproducten (0.3 procentpunt) en woning gerelateerde nutsvoorzieningen (0.3 procentpunt) waren andere zwaargewichten. Dalende prijzen in de transportsector trokken het inflatiecijfer 0.2 procentpunten omlaag. Op het eerste zicht zijn de inflatiecijfers een lichtpuntje voor Nieuw-Zeelandse centrale bank (RBNZ). Die stelt zich nog steeds op als één van de agressievere in de inflatiestrijd en trok begin april de beleidsrente nog eens met 50 basispunten op tot 5.25%. De iets minder sterke inflatiedynamiek pleit voor een vertraging van het verstrakkingstempo in mei (24/05), maar onderliggend is er iets minder reden voor optimisme. Een proxy voor binnenlandse diensteninflatie versnelde van 1.5% kw/kw tot 1.7% kw/kw. Onderliggende kerninflatie steeg met 1.2% op kwartaalbasis terwijl het j/j-cijfer amper zakte van 6.7% tot 6.5%. In haar beleidsverklaringen heeft de RBNZ haar lot verbonden met een vertraging van diensten- en kerninflatie richting de 1-3% inflatiedoelband. Het 1e kwartaal arbeidsmarktrapport (inclusief loondata) wordt het beslissende ijkpunt (publicatie 3 mei).
De Nieuw-Zeelandse geldmarkt verdisconteert nog steeds een renteverhoging met 25 basispunten in mei, maar gaat er nu vanuit dat dit het eindpunt wordt. Voor het inflatierapport was de kans nog 50/50 op ook nog een renteverhoging in juli. Nieuw-Zeelandse swaprentes verliezen tot 12 basispunten aan het korte eind van de curve. De kiwi dollar verliest opnieuw wat terrein vanochtend en daalt van 0.62 richting 0.6150. Eerste steun bevindt zich rond 0.6085 (2023 bodem).