Australische arbeidsmarkt koelt af in december
Last de Reserve Bank of Australia een pauze in?
De Australische arbeidsmarktcijfers voor december waren vanochtend aan de zwakke kant. De tewerkstelling daalde onverwacht met 14 600. De consensusverwachting ging uit van een stijging met 25K. De werkloosheidsgraad bleef stabiel op het historisch zeer lage niveau van 3.5%, al was dat deels te wijten aan een daling van de participatiegraad. Op zich allemaal niets dramatisch. Maandcijfers blijven volatiel. Vorige maand groeide de tewerkstelling noch aanzienlijk meer dan verwacht. Ook over heel 2022 was er een forse stijging van de tewerkstelling met 3.4%. De terugval in december is dan ook relatief.
Toch is de marktreactie vanmorgen veel betekenend. De markt probeert onmiddellijk conclusies te trekken voor de volgende beleidsvergadering van de Reserve Bank of Australia op 7 februari. De Australische 2j rente duikt meer dan 20 basispunten lager. De markt schat de kans 50/50 in wat betreft een mogelijke extra renteverhoging met 25 basispunten.
De reactie en verantwoording van de RBA wordt hoe dan ook interessant. De RBA is zeker geen koploper onder de anti-inflatiehaviken en geeft naast inflatie ook heel wat gewicht aan groei, tewerkstelling en aan overwegingen van financiële stabiliteit (huizenmarkt). Een schatting van de inflatiecijfers voor januari toonde vorige week wel een verdere stijging (7.3% algemeen, 5.6% kerninflatie). De RBA krijgt voor de vergadering van 07 februari nog een uitgebreid driemaandelijks inflatierapport. Een indicator over de inflatieverwachtingen bij de consumenten voor het volgende jaar steeg vanochtend alvast van 5.2% tot 5.6%. Het wordt een moeilijke afweging voor de RBA. Ondanks het zwakkere arbeidsmarktrapport denken we dat de RBA de rente in februari alsnog zal verhogen. Ze vergadert nog als één van de weinigen op maandbasis, wat haar toelaat om soepel bij te sturen en eventueel een pauze in te lassen in maart. Een ‘tussenoplossing’ kan er in bestaan om de beleidsrente (nu 3.1%) met 15 bpn optrekt tot een ‘meer conventionele’ 3.25% .
De Australische dollar zet vanmorgen een stap terug. Na een kortstondige test boven de psychologische kaap van AUD/USD 0.70, staat nu terug 0.69 op de tabellen. De stijging van AUD/USD was sinds oktober vooral ingegeven door een breide correctie van de dollar. Indien er wereldwijd (onder meer in de VS) teken komen van een verdere groeivertraging/annex risk-off marktsentiment, kan de cyclische-gevoelige Australische dollar wat verder aan momentum verliezen; zeker als de RBA als één van de eersten de monetaire verstrakkingcyclus ‘on hold’ zet.
Figuur - Aussie dollar aan correctie toe?
