Hongaarse centrale bank houdt spoedvergadering

De markten: kort op de bal

Nieuw beleidsinstrument met aanzienlijke rente stuurt HUF hoger

De Hongaarse centrale bank (MNB) moet voor een tweede keer de staart intrekken. Eind september liet ze, na een groter dan verwachte renteverhoging tot 13%, weten dat het einde van de rentecyclus bereikt was. Via technische liquiditeitsbeperkende maatregelen zou ze zorgen voor een verdere verstrakking van het monetair beleid. Dat was niet naar de zin van de markten. Met inflatie van meer dan 20% (en stijgende) vonden investeerders het veel te voorbarig voor de centrale bank om zo formeel het einde van de rentecyclus af te kondigen. De Hongaarse munt betaalde de prijs onder de vorm van nieuwe diepterecords (EUR/HUF boven 430).

De centrale bank stak vanmorgen de koppen tijdens een spoedvergadering bij elkaar. Uit die brainstormsessie ontsproten (nog maar eens) nieuwe monetaire instrumenten. Zo richt de MNB een depositofaciliteit met een looptijd van één dag op waar financiële instellingen ongelimiteerd middelen op kunnen plaatsen. Daarvoor krijgen ze een vergoeding van 18%, ver boven de huidige beleidsrente van 13%. Er komt ook een (1-dag) swapinstrument waarmee de MNB buitenlandse deviezen aanbiedt in ruil voor HUF-liquiditeit. De rente bedraagt 17%. Budapest biedt ook deviezen uit haar reserves aan om de stijgende energiekosten te dekken. Energie zoals olie en gas worden uitgedrukt in een andere munt dan HUF (meestal dollar, soms euro). Omwille van de systematisch verzwakkende forint loopt het kostenplaatje almaar verder op. Het zorgde al voor een aanzienlijke verslechtering van de lopende rekening van de Hongaarse betalingsbalans. Hoe dat precies in de praktijk werkt, is (voor ons althans) nog niet duidelijk. Tot slot trekt de MNB de bovengrens van de rentecorridor rond de reguliere beleidsrente op tot 25%. In het verleden was dat het signaal dat de centrale bank binnenkort de “normale” beleidsrente (die van 13%) zou optrekken. MNB vicegouverneur Virag zei wel dat dit niet meteen aan de orde is. Het is vooral bedoeld om bewegingsruimte te creëren zodat er snel kan worden geschakeld indien nodig. Verward? Wij ook. Het instrumentarium van de MNB is een kluwen waar zelfs lokale investeerders moeite mee hebben om door te waden. Hoe dan ook, de munt reageerde positief. Het is een teken dat de centrale bank de zaak serieus neemt en er iets aan wil doen. EUR/HUF duikt van 430 vanmorgen naar 417 – de sterkste HUF-stijging in 11 jaar.

EUR/HUF

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

China nog steeds op de rand van deflatie

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen

De teerling is geworpen

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën