Amerikaanse inflatie blijft koppig hoog

De markten: kort op de bal

Data geven Fed gelijk om anti-inflatiecampagne voorlopig niet te milderen

Het Amerikaanse inflatiecijfer voor augustus was, samen met de kleinhandelsverkopen donderdag, de laatste belangrijke input voor de Fed-vergadering van volgende week. De markt rekende op een beperkte daling van de algemene inflatie omwille van lagere bandstoffenprijzen. Op zich hoefde dat in principe geen reden te zijn voor de Fed om af te zien van een derde opeenvolgende verhoging met 75 bpn. Misschien kon een vertraging wel het pad effenen voor een iets minder scherp Fed-optreden later dit jaar. De kosten voor brandstoffen (gasoline -10.6% M/M) en transport (-2.3%) daalden inderdaad aanzienlijk, maar dat werd meer dan gecompenseerd door een brede stijging in andere producten en diensten. Onder meer de prijzen voor huisvesting (+0.8%) en voedsel (+0.8%) liepen vorige maand opnieuw fors op. Ondanks de daling van transport en brandstoffen nam het algemeen prijspeil in augustus nog lichtjes toe (0.1% M/M). Het j/j cijfers vertraagde daardoor slechts van 8.5% tot 8.3%. De kerninflatie stak nog een stevige tand bij en versnelt tot 0.6% M/M en 6.3% j/j (was 5.9%).

De conclusie lag voor de hand. De Fed heeft het gelijk aan haar zijde wanneer ze aangeeft haar anti-inflatiecampagne zonder verpinken aan te houden.

De Amerikaanse 2-j rente stijgt meer dan 15 bpn en zet een nieuwe cyclische top nabij 3.75%. De technische zone nabij 3.50% die de prijsbeweging recent afremde is nu duidelijk doorbroken en suggereert verder opwaartse potentieel. De 2j.-swaprente gaat zelfs boven 4%. De Amerikaanse rentecurve vervlakt verder, maar ook de 10-j rente (3.45% + 9bpn) nadert de cyclische top (3.49%). De beweging in de VS trekt ook de Europese rentes mee. Ook de 2-j euro swap zet een nieuwe top (2.36%, +11 bpn). Als de EMU-inflatie even koppig blijft als in de VS heeft ook de ECB nog heel wat werk voor de boeg.

De forse opstoot in de korte Amerikaanse rentes (en een opnieuw oplopende renteverschil) maken ook een einde aan de USD correctie van de voorbije dagen. De handelsgewogen DXY index stijgt meer dan 1.0% (109.5). Ook voor EUR/USD is het terug naar af. Voor de publicatie van de Amerikaanse CPI noteerde de muntcombinatie in de buurt van 1.0175. Ondertussen is het opnieuw spartelen om pariteit niet prijs te geven (1.0025). Het perspectief op verdere monetaire verstrakking is slecht nieuws voor de beurzen. Na een voorzichtig herstel de vorige dagen opent de S&P met een verlies van 2.25%. Nasdaq gaat bijna 3.0% in het rood.

Amerikaanse & EMU 2-j swaprente: Fed (en waarschijnlijk ook de ECB) hebben nog werk om inflatie onder controle te brengen.

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

What’s the rush?

What’s the rush?

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen