RBA toont zich optimistisch over het herstel …

De markten: kort op de bal

… maar past het beleid (nog) niet aan

Er werd geen formele beleidswijziging verwacht van de Reserve Bank of Australia (BRA) en die kwam er vanmorgen ook niet. Voorzitter Philip Lowe en co hielden de rente onveranderd op 0.1%. De RBA blijft, minstens tot in februari, obligaties opkopen a rato van A$4 mld per week. In februari zal de RBA portefeuille ongeveer A$350 mld bedragen.

De RBA geeft aan dat het beleid accomoderend zal blijven om de doelstellingen inzake tewerkstelling en inflatie te halen. Dat neemt tijd. De beschrijving van de recente economische ontwikkeling schetst wel een positief beeld. Omikron is een bron van onzekerheid maar de RBA verwacht niet dat de variant het herstel echt zal doen ontsporen.  Ondertussen trekt de consumptie stevig aan en verbeterde het investeringssentiment fors. Ook goed nieuws vanuit de arbeidsmarkt. Het aantal opstaande vacatures bereikt een recordniveau. De lonen trekken aan maar zoals voor de pandemie vertaalt zich dat maar zeer geleidelijk in een hogere inflatie. De algemene inflatie bedraagt 3%, maar de onderliggende inflatie is nog steeds slechts 2.1%. De RBA verwacht dat die slechts zeer geleidelijk hoger zal klimmen in de 2-3% doelzone. De hoge huizenprijzen blijven een aandachtspunt. Recent zijn er wel tekenen dat de maatregelen om de kredietverlening naar de huizensector in goede banen te leiden, vruchten afwerpen.

Wat het monetair beleid betreft, houdt de RBA het aankoopprogramma van obligaties in februari tegen het licht. Een verdere afbouw is zo goed als zeker, maar het programma kan dan mogelijk ook eindigen. Dat zal in de eerste plaats afhangen van de ontwikkelingen inzake inflatie in tewerkstelling, maar de RBA neemt ook de acties van andere centrale banken in overweging. Bovendien zijn er steeds meer signalen van krapte in de obligatiemarkt door het verminderd aanbod. Het kan een bijkomende reden om de aankopen te stoppen. De RBA zegt dat een eerste renteverhoging nog wel een poos op zich kan laten wachten omdat de loongroei te laag blijft om de onderliggende inflatie echt op te krikken. Toch laat de bank de tijdsindicatie over wanneer die doelstelling bereikt wordt achterwege. Begin november stond hier nog eind 2023. De markt verwacht dat ook de RBA sneller zal moeten schakelen dan ze tot nu toe aangeeft en acht een scenario van een eerste beperkte renteverhoging (0.15%) in mei 2022 mogelijk. Daarna kunnen nog minstens twee verhogingen volgen. De Australische 3-j rente stijgt vanmorgen 8.5 bpn. De 10-j rente 6.5 bpn, al is vooral dat laatste ook resultaat van de algemene rentetrend.

Wat de Aussie dollar betreft, neemt de RBA akte van de terugval de voorbije maand. Het draagt bij de accomoderende monetaire context. Als de omikron-paniek afneemt, is er ook ruimte voor herstel van de Aussie dollar. Die toonde gisteren en vanmorgen eerste tekenen van bodemvorming. Naarmate duidelijker wordt dat de RBA de stimulus relatief snel zal (moeten) afbouwen, kan dat de comeback van het Aussie dollar ondersteunen. Dat kan wel deels geneutraliseerd worden als ook de Fed een tandje bijsteekt. Een herstel van AUD/USD boven de neklijn van 0.7170 zou een eerste indicatie zijn dat het ergste achter de rug ligt voor de Aussie dollar. 

Figuur - AUD/USD: positieve inschatting RBA helpt bodemvorming Aussie dollar

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

What’s the rush?

What’s the rush?

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen