Amerikaanse tienjaarsrente test 1,41%-neklijn
Dubbele topformatie staat voor make & or break
Sterke cijfers ten spijt (ADP 534k, ISM verwerkende nijverheid 61,1), viel het algemeen sentiment alweer ten prooi aan Omikron. De Covidvariant zette gisteren voet op Amerikaanse bodem. Dat was onvermijdelijk maar joeg de markten daarom niet minder de stuipen op het lijf. Beurswinsten smolten als sneeuw voor de zon. Dagwinsten van bijna 2% ruilden voor verliezen van eenzelfde grootteorde. Amerikaanse lange rentes stonden eens te meer zwaar onder druk. Het segment van 10 tot 30 jaar verloor 4,1 tot 5,2 basispunten. Het korte eind beperkte de verliezen tot 2 bpn. Dit volgt onder meer uit recente Fed-commentaar van voorzitter Powell en gouverneur Mester. Mester is het jongste lid van het groeiend clubje Fed-leden dat de obligatieaankopen versneld wil afbouwen. Ze vervroegt de impliciete einddatum van midden 2022 naar kw1 of begin kw2. Zo creëert de centrale bank zichzelf de ruimte voor (meer) renteverhogingen volgend jaar als de inflatie en sterke economie daarom vragen.
Naast Omikron beschouwt de markt dat als een bijkomend risico voor de groei op iets langere termijn. Dat uit zich in die scherpe rentebeweging gisteren aan het lange eind van de curve. Ondertussen bracht dat de Amerikaanse tienjaars- en dertigjaarsrente wel aan belangrijke technische ijkpunten. De 30j. dook beneden de 1,8%-steun, een niveau dat de afgelopen maanden meermaals getest werd maar telkens standhield. In de 10-jarige rente ontwikkelde zich in september-november een grote dubbele top formatie met 1,41% als neklijnsteun. Daar sloten we gisteren nipt onder. De komende dagen zijn daarom belangrijk vanuit technisch oogpunt. Zowel in de 30 jaar als de 10 jaar blijven vervolgverliezen vanmorgen alvast uit. Dat is een positief signaal en kan een zogenaamde “false break” betekenen. Vanuit fundamentele hoek verwachten we dat het uitbodemingsproces aanhoudt. De aankomst van Omikron in de VS was mogelijk een laatste trigger voor echte risk-off vooraleer de markt terug over kan gaan too de orde van de dag. De belangrijke randvoorwaarde blijft uiteraard wel dat de nieuwe variant niet per definitie ziekmakender, dodelijker en/of vaccinresistent is. Het onderzoek daaromtrent is lopende.