Poolse inflatie loopt steeds verder op
Zloty anticipeert op een bocht door de NBP
Het verhaal is niet nieuw. De inflatie loopt zowat overal sneller op dan verwacht. Dat geldt a fortiori voor de meeste landen in Centraal-Europa. De Tsjechische en Hongaarse centrale bank hebben ondertussen hun conclusie getrokken en zijn een heuse verstrakklingscyclus begonnen. Vraag is hoe lang Polen nog kan achterblijven. De inflatiedata voor de maand september voeren vandaag de druk alvast verder op. De Poolse centrale bank buigt zich volgende week woensdag opnieuw over haar beleid.
Op die beleidsvergadering krijgen ultra-duif Glapinski en co een inflatie voor september geserveerd van 0.6% m/m en 5.8% j/j (5.5% in augustus), opnieuw hoger dan verwacht. De inflatiedoelstelling van 2.5% (+/- 1.0% tolerantieband) verdwijnt steeds verder achter de (beleids?)horizon. Er zijn voorlopig nog maar beperkte details over de samenstelling bekend. Stijgende energieprijzen blijven een belangrijke factor (brandstof + 28.6% j/j, gas elektriciteit + 7.2% j/j) maar ook de onderliggende inflatie stevent waarschijnlijk op de kaap van 4.0% af.
De Poolse centrale bank is verdeeld. Op de vorige vergadering werden al twee minderheidsvoorstellen over een beperkte (tot 0.25%) en een forse (tot 2%, jawel!) renteverhoging weggestemd. De Poolse centrale bank staafde haar lage rentebeleid tot nu vooral op het feit dat de groeivooruitzichten nog te onzeker zijn. In dit verband werd vandaag ook het Poolse PMI-vertrouwen uit de verwerkende nijverheid bekend gemaakt. Dat koelde af van 56.0 to 53.4. De details van het rapport tonen dat de groei zoals op veel andere plaatsen vooral geremd wordt door obstructies in de aanvoer en, minstens even belangrijk, door oplopende kosten. Anders gezegd, het afremmen van de prijsstijgingen kan op termijn helpen om de groei op koers de houden eerder dan dat het een hinder zou zijn. Zal het beleidscomité dit idee volgende week oppikken? De markten denken alvast van wel. De Poolse korte rentes stijgen tot 10+ bpn. De zloty maakt een mooie comeback ondanks een fragiel risicosentiment. EUR/PLN zakt van 4.61 tot 4.58. Als de NBP woensdag een bocht neemt, is kan dat een stevige bodem zetten voor de zloty (uittopping in EUR/PLN). Als…