Poolse centrale bank blijft ook in 2019 waarschijnlijk aan de zijlijn
EUR/PLN zit gevangen tussen 4.25 en 4.35
De Poolse beleidsrente bedraagt sinds maart 2015 1.5% en dat wijzigde niet op de 1e monetaire beleidsvergadering van het jaar, gisteren. De “onafhankelijke” centrale bank heeft nauwe banden met de controversiële PiS-regering. Die klopt zich maar al te graag op de borst dat de Poolse groei de sterkste is in Europa en schuwt daarbij een soepel fiscaal én monetair beleid niet. Gouverneur Glapinski en co verdedigen al een tijdje het standpunt dat een 1e renteverhoging ten vroegste eind 2019 en waarschijnlijk zelfs pas in 2020 zal volgen. Die horizont lijkt alleen maar te verlengen (“steady beyond 2020”) ook al verwacht de NBP dat de Poolse groei relatief sterk zal blijven in een context van een onzeker globaal groeiverhaal. Eén lid van het beleidsorgaan praat zelfs al over renteverlagingen als de groeidip van de Duitse economie aanhoudt. Consumptie is de belangrijkste drijver van de Poolse economie. De hoge Poolse tewerkstellingsgraad en opwaartse loondruk verhogen het beschikbare inkomen. De Poolse kerninflatie blijft onder de inflatiedoelstelling en het hoofdinflatiecijfer zal de volgende maanden dalen omwille van de lagere olieprijs en een bevriezing van de elektriciteitsprijzen.
Niets nieuws onder de Poolse monetaire zon dus. Het thema dit jaar is waarschijnlijk niet de start van de rentecyclus, maar wel de toekomst van gouverneur Glapinski. Zijn toekomst staat op de helling na verschillende corruptieschandalen. De Poolse zloty blijft ondertussen stabiel. EUR/PLN zit al sinds augustus gevangen in de uiterst nauwe handelsband tussen 4.25 en 4.35.