Noorse kerninflatie daalt iets minder dan verwacht
Kroon houdt het hoofd koeltjes
De Noorse algemene inflatie (CPI) stabiliseerde in december op 3.5% j/j (0.0% m/m). De markt verwachtte een lichte daling tot 3.4% j/j (-0.1% m/m). De kerninflatie brokkelde af van 2.2% j/j tot 2.1% (0.0% m/m). De daling is iets minder hard dan wat beleggers dachten (2.0% j/j). De oorzaak vindt haar oorsprong vooral in de transport- en culturele/vrijetijdssector. De prijsstijging van huishoudelijke producten en in de horeca boden onvoldoende tegengewicht.
De iets beter dan verwachte inflatiecijfers zijn de laatste belangrijke input voor de Noorse centrale bank die op 24 januari een beleidsvergadering houdt. In september vorig jaar gaf ze het startschot van de beleidsnormalisatie (eerste renteverhoging tot 0.75%). Een volgende renteverhoging kon toen volgens de bank al in het eerste kwartaal van dit jaar. Ze bevestigde die intenties tijdens haar laatste beleidsvergadering (december 2018), ondanks de fors lagere olieprijzen en de toegenomen internationale risico’s. Toch is een nieuwe renteverhoging in de januari-vergadering wellicht nog te vroeg gezien de precaire economische omstandigheden.
De Noorse kroon kende de afgelopen weken een volatiel parcours. Een verbeterd risicoklimaat na een sombere maand december en de forse comeback van de olieprijs haalden de munt recent uit het slop (EUR/NOK even boven 10). Maar de recente risk-on golf ebt vandaag wat weg en ook de olieprijzen verliezen terug wat terrein. Dat zet de Noorse kroon opnieuw onder druk. De munt sprong even op na de inflatiedata maar houdt die winsten niet (volledig) vast. EUR/NOK handelt momenteel rond 9.78, stabiel t.o.v. openingsniveaus. EUR/NOK rond 9.75 is het eerstvolgende belangrijke steunniveau.