Amerikaanse cijfers kunnen dollar niet overtuigen
EUR/USD kortbij eerste weerstand van 1,185
Gisteren kregen we met het ADP-tewerkstellingsrapport een voorsmaakje van het officiële arbeidsmarktrapport dat vrijdag wereldkundig wordt gemaakt. In de maand augustus groeide de tewerkstelling met 374 000. De verwachtingen waren hoger gespannen: 625 000. De diensteneconomie nam met 329 000 nieuwe betrekkingen het grootste deel van de jobcreatie voor zich. Daarvan blijft de vrijetijdsector en horeca de voortrekkersrol nemen (+201 000); het gevolg van de heropening en het zomereffect. Het teleurstellende ADP-rapport vloeit wellicht deels voort uit de deltavariant en de onzekerheid die dat met zich meebrengt voor ondernemend Amerika. De VS bevindt zich ondertussen volop in een vierde golf van het virus. Het aantal vastgestelde besmettingen nadert de piek gezien rond de jaarwende.
Tegelijk ondervinden bedrijven die wél willen aanwerven nog altijd bijzonder veel moeilijkheden om dat ook effectief te doen. Er is een mismatch tussen de gevraagde profielen en werkzoekenden. Daarnaast ligt het aanbod van arbeid (de participatiegraad) nog steeds beduidend lager dan voor de crisis. De schrik om met het virus besmet te geraken en aanvullende werkloosheidsuitkeringen (de zogenaamde werkloosheidsval) houdt miljoenen Amerikanen van de arbeidsmarkt. Dat laatste dooft begin volgende week in de resterende 25 Amerikaanse staten overigens uit. Hoe dan ook, de impact ervan zagen we in de ISM gisteren. De verwerkende nijverheid is booming business; de algemene indicator steeg onverwacht van 59,5 tot 59,9 dankzij groeiende output (60), uitpuilende orderboekjes voor het binnen- (66,7) én buitenland (56,6) en achterstallig werk (68,2). Niettemin kalfde de reeks die peilt naar het jobbestand af tot in contractiegebied (49).
Die “slechtnieuwsshow” rond de arbeidsmarkt ontging de markt niet. Fed-voorzitter Powell gaf vorige week op Jackson Hole officieel groen licht voor de afbouw van de netto-obligatieaankopen dit jaar op voorwaarde dat de Amerikaanse arbeidsmarkt van “duidelijke” naar “substantiële” vooruitgang opschoof. De centrale bank steunt daarvoor allicht meer op de officiële payrolls dan het ADP-rapport. De data gisteren indachtig, schat de markt de risico’s rond de payrolls nu vooral neerwaarts in met de (theoretische) gevolgen voor de afbouw van QE van dien. Amerikaanse rentes braken hun poging tot stijgen af (o.i.v. de reële rentes). De dollar kreeg een tikje. EUR/USD veerde op vanuit 1,18 richting een eerste, tussentijdse weerstand rond 1,185. Op korte termijn kan een sterk arbeidsmarktrapport de dollar nog een reddingsboei toewerpen. Maar de ECB-beleidsvergadering van volgende week (9 september) nadert snel…