Europese groei en inflatie boven de verwachting

De markten: kort op de bal

(Rente)markt reageert nauwelijks  

Flag EU

Gisteren en vandaag maakten heel wat landen groeicijfers bekend voor het tweede kwartaal. Het gaat hierbij wel om een eerste schatting. Die kan nog worden bijgesteld en er zijn ook weinig details over de samenstelling bekend wat de interpretatie moeilijk maakt. Het algemene beeld ziet er alvast constructief uit. 

De economie in de EMU groeide in het tweede kwartaal met 2.0% kw/kw. Er was slechts 1.5% verwacht. De activiteit ligt daarmee 13.7% hoger vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Naar individuele landen toe was er degelijke groei in Frankrijk (0.9% kw.kw; 18.7% j/j). Italië presteerde zelfs fors boven de verwachting (2.7% kw/kw; 17.6% j/j). Dat geldt ook voor Spanje (2.8% kw/kw 19.8% j/j). Duitsland bleef dan weer onder de verwachtingen (1.5% kw/kw, 9.2%j/j). Toch is het moeilijk om de cijfers te interpreteren. De timing van de heropening in de verschillende landen verliep asynchroon. De j/j cijfers weerspielen ook in belangrijke maat de timing en de omvang van de terugval vorig jaar.

Tegelijk met de groeicijfers voor het tweede kwartaal werd ook de eerste schatting voor de inflatie in juli bekend gemaakt. Zoals de Duitse data gisteren al deden vermoeden steeg ook de inflatie in juli sneller dan verwacht. De algemene inflatie klokte af op -0.1% m/m en 2.2% j/j (was 1.9% in juni). De markt rekende op -0.3% m/m en 2.0% j/j. Formeel is de ECB 2.0% doestellingen daarmee dus overschreden. Ook de ECB heeft echter al duidelijk aangegeven dat ze door tijdelijke opsprongen van de inflatie doorkijkt. Bovendien blijft de kerninflatie, die geen rekening houdt met energie, voedsel, alcohol en tabak, met 0.7% j/j ver beneden de ECB-doelstelling. 

De markten hebben alvast begrepen dat zelfs de combinatie van betere groei en hogere inflatie de reactiefunctie van de ECB niet onmiddellijk zal veranderen. De Duitse 10-j rente (-0.45%) geraakt niet weg van de recente dieptepunten. Het steunniveau van -0.47% blijft angstvallig dichtbij. De euro houdt vandaag, ondanks een risk-off marktcontext, wel goed stand. EUR/USD testte de weerstand van 1.1895/1.19 maar kan die kaap voorlopig niet blijvend ronden.  

Figuur - 10-j rente Duitsland krijgt geen/nauwelijks steun van betere EMU-data   

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.