RBA zet muizenstapje in de richting van beleidsnormalisatie
Aussie dollar hoopt op meer
De Reserve Bank of Australië (RBA) hield vanmorgen de korte beleidsrente zoals verwacht onveranderd op 0.1%. Iets verder op de curve blijft de RBA indien nodig ook aankopen verrichten om de 3-j rente op datzelfde niveau te houden. De referentieobligatie om die 3-j obligatierente te stabiliseren werd wel niet verlengd. Dat blijft de obligatie met vervaldag april 2024. Dat kan zien worden als een indicatie dat de bank verwacht dat het soepel beleid niet voorbij die horizon moet lopen. Wat betreft de QE- obligatie-aankopen van obligaties met een langere looptijd blijft de RBA actief in de markt nadat het huidige programma in september is uitgeput. Ze schroeft vanaf dan wel het tempo van de aankopen terug van A$ 5 mld per week tot A$ 4 mld en dat wordt in november terug geëvalueerd in functie van de data.
Wat die data betreft kan ook de RBA niet anders dan vaststellen dat het herstel vlotter loopt dan verwacht. Dat sijpelt ook door naar de arbeidsmarkt. Er zijn ondertussen meer Australiërs aan het werk dan voor corona. Toch herhaalde de RBA dat ze de beleidsrente niet zal verhogen tot de doelstellingen van volledige tewerkstelling en een inflatie blijvend binnen de 2-3% band bereikt zijn. Inzake de arbeidsmarkt schoof RBA-voorzitter een werkloosheidsgraad van 4.0% naar voor als een mogelijke indicatie van volledige tewerkstelling. Die daalde recent tot 5.1% komende van 7.4% iets minder dan een jaar geleden. Samen met een lagere werkloosheid zouden loonstijgingen van boven de 3.0% een goede aanwijzing zijn dat ook de lonen het bereiken van de inflatiedoestelling ondersteunen. Ondanks de betere vooruitzichten, blijft de RBA bij haar visie dat de voorwaarden die ze nodig acht om de rente verhogen niet vervuld zullen zijn voor 2024.
Vooral de korte rentes (tot 3-j) lopen nog niet al te ver vooruit op een eventuele afbouw van de stimulus/vervroegde renteverhoging. De rentes op de iets verdere looptijden (5-j) herstelden vanmorgen wel. De markt houdt in eerste instantie mogelijk rekening met een verdere bijsturing van de aankopen als de cijfers goed blijven. Na een aanvankelijk beperkte reactie, zet de Aussie dollar na de toelichting van voorzitter Lowe ook een stapje hoger. Zowel omwille van de softe toon van de RBA als omwille van de sterke dollar was die recent teruggevallen beneden 0.75. Ondertussen handelt de AUD/USD muntcombinatie opnieuw nabij 0.7575. Een breuk boven 0.7617 (neckline double bottom) zou het technisch beeld verbeteren. Dat hangt uiteraard niet alleen af van de Australische kant van het verhaal.