Hoe snel wil de Hongaarse centrale bank schakelen?

De markten: kort op de bal

Forint neemt adempauze  

De Hongaarse centrale bank toonde zich recent steeds gevoeliger voor de oplopende inflatie. Die klokte in mei af op 5.1%, aanzienlijk boven de MNB-inflatiedoelstelling van 3%, met een getolereerde afwijking van +/- 1%. In haar analyse op de beleidsvergadering van 25 mei gaf de bank aan dat de stijgende inflatie niet enkel meer te wijten was aan externe factoren, maar onder meer ook aan een sneller dan verwacht herstel van de Hongaarse economie en krapte op de arbeidsmarkt. Met andere woorden, de markt werd voorbereid op een renteverhoging op de beleidsvergadering van 22 juni waar de MNB over nieuwe inflatie- en groeivooruitzichten beschikt. Gezien de recent hogere alertheid van de MNB voor inflatie ging een aantal partijen in de markt er vanuit dat mogelijk al snel ‘opvolgingsverhogingen’ kunnen volgen. 

Wat dat laatste betreft is er binnen het beleidscomité blijkbaar nog geen eenstemmigheid. Vandaag herhaalde raadslid Pleschinger dat de bank niet te traag mag reageren op de versnelde inflatie. Anderzijds is het ook niet de bedoeling om de groei nodeloos af te remmen. Beide elementen liggen in de balans. Ook Plechinger geeft aan dat de verstrakkingscyclus op 22 juni kan starten. Over de grootte van de verhoging sprak hij zich niet uit. Hij was wel vrij expliciet over het tempo van eventueel volgende renteverhogingen. Die zouden best samenvallen/ondersteund worden door het driemaandelijks inflatierapport. Hij is dus geen voorstander van bijvoorbeeld een bijkomende renteverhoging op de ‘tussentijdse’ beleidsvergaderingen in juli of augustus, iets wat de markt toch wel in het achterhoofd hield. Vanuit technisch oogpunt pleitte Pleschinger ook voor het afschaffen van de 1-week desposito-rente. Die bevindt zich op dit ogenblik op 0.75%, 15 bpn boven de ‘officiële’ beleidsrente van 0.60%. Het verschil tussen beide rentevoeten was ingevoerd om kort op de bal te kunnen spelen in tijden van verhoogde marktturbulentie (o.a. een zwakke forint). In de mate dat die periode van marktturbulentie nu voorbij is, kan de bank terugkeren naar een meer normaal beleidskader. Op zich hoeft dit niet negatief te zijn voor de munt. Het is wel een soepel, ad hoc instrument dat zou wegvallen als de munt onverwacht toch op nieuw onder druk zou komen.

De meer orthodoxe toon/perceptie van het MNB-beleid gaf de forint recent een stevig duwtje in de rug. EUR/HUF kreeg stilaan de belangrijke steun van 343 in het vizier. De commentaren van Pleschinger doen op zich niets af aan het ‘engagement’ van de MNB om op te treden indien nodig. Ze zit wat dat betreft zeker nog op een ander spoor dan de Poolse buren die voorlopig niet willen optreden. De markt was wel al iets verder vooruitgelopen. De nuancering/trager rentepad van Pleschinger kan op korte termijn wel betekenen dat de weerstand (voor de forint) nabij EUR/HUF 343 zijn rol met nog iets meer overtuiging kan spelen. 

Figuur - Forint neemt adempauze  

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.