Amerikaanse payrolls zorgen voor koude douche
Rentes en dollar zetten een stap terug
Eerste vrijdag van een nieuwe kalendermaand. Op de markten betekent dat zoals steeds aftellen naar de payrolls, het Amerikaanse arbeidsmarktrapport. De verwachting voor de tewerkstellingsgroei werden de voorbij dagen stelselmatig opgetrokken tot niet minder dan 1 miljoen. Fed-voorzitter Powell gaf op de beleidsvergadering vorige week dan wel aan dat hij van de toch ook al aanzienlijke stijging vorige maand (916 000) nog niet echt onder de indruk was. Als we aan dit tempo blijven gaan, zullen op een bepaald ogenblik toch meer gouverneurs het debat over de afbouw van het monetair beleid, en in eerste instantie de obligatieaankopen, willen beginnen. Dallas Fed-gouverneur Kaplan deed hier recent al enkele pogingen.
De teller voor de jobgroei in april klokte uiteindelijk af op …. een magere 266 000. Een afknapper van formaat. In de verwerkende nijverheid gingen zelfs 18 000 jobs verloren! In dienstensector als geheel kwamen er nog wel 234 000 jobs bij dankzij een groei van 331 000 voor vrije tijd en de horeca, maar in andere diensten zoals transport was er zelfs een terugval. De werkloosheidsgraad steeg zelfs lichtjes van 6.0% naar 6.1% waar een daling tot 5.8% was verwacht. Aan dit tempo zal het natuurlijk nog een hele tijd duren alvorens de tewerkstelling terug het niveau van voor de corona-pandemie bereikt, een indicator die Fed-voorzitter Powell graag aanhaalt. Op dit ogenblik moet nog steeds een gat van 7.6 mln worden dicht gefietst. De participatiegraad nam wel lichtjes toe tot 61.7%, maar in het globale beeld is dat ook maar mager. Een mogelijke verklaring is dat bedrijven moelijker nieuwe werkkrachten vinden omdat nog niet iedereen omwille van corona opnieuw wil of kan gaan werken. Ook de verhoogde uitkeringen (tot september) kunnen een rol spelen. Hoe dan ook, het blijft een ontgoochelend rapport.
De marktreactie laat zich raden. De Amerikaanse rentes zetten een stevige stap lager. De 10-j rente test de volgende belangrijke steun in de buurt van 1.47%. Ook de dollar krijgt een stevige tik. EUR/USD (1.2130-zone nadert) de recente top in de buurt van 1.2150. De Amerikaanse beurzen, en vooral de rentegevoelige technologiesector, veert op (Nasdaq futures +1.3%). Voor de meer klassieke, cyclische sectoren blijven de winsten beperkt. De Europese beurzen leveren wat van hun winst in.