Tsjechische centrale bank ziet kans op hogere rentes vanaf midden dit jaar
Kroon laat EUR/CZK 26 zone definitief achter zich
De Tsjechische centrale bank (CNB) hield gisteren haar beleidsrente zoals verwacht onveranderd op 0.25%. De markt keek echter vooral uit naar nieuwe vooruitzichten en wat dat eventueel zou betekenen voor het monetaire beleid.
Eerst de vooruitzichten. Door een moeilijke eerste jaarhelft omwille van de nieuwe coronaopstoot werd de groei voor dit jaar fors neerwaarts bijgesteld van 2.2% tot 1.2%, ook al wordt de vraag ondersteund door een gul fiscaal beleid. De CNB verwacht wel een versneld herstel van de binnenlandse vraag in de tweede jaarhelft. De internationale context zal de groei verder ondersteunen. De dynamiek vertaalt zich in een opwaartse herziening van de groei voor volgend jaar (4.3% i.p.v. 3.8%). De opstoot in onder meer olie- en voedselprijzen zal de inflatie in de volgende kwartalen kort bij de bovenkant van de tolerantieband houden (2.0% +/- 1.0%). De kerninflatie blijft iets gematigder maar het zal toch ook tot het einde van de beleidshorizon (eind 2022) duren alvorens die terugkeert richting de 2.0%-doelstelling. Daarmee komen we bij het monetair beleid. Om die terugkeer te verzekeren, gaat CNB uit van een geleidelijke rentestijging vanaf het midden van dit jaar. Dat is iets vroeger dan de meest recente indicaties. Concreet verwacht voorzitter Rusnok dat het debat over een renteverhoging al kan starten op de juni vergadering. Hogere rentes dit jaar zijn volgens Rusnok hoe dan zo goed als zeker. De economie heeft de huidige extreem lage rentes niet echt lang meer nodig. De CNB ziet de risico’s in verband met haar vooruitzicht als evenwichtig, met zowel mogelijke opwaartse en neerwaartse inflatierisico’s. De rentesteun kan de kroon verder ondersteunen. De CNB ziet EUR/CZK nabij 25.10 eind 2022.
Voor de markten was het signaal van CNB alvast duidelijk. Ze bevestigt dat de koploper zal zijn op weg naar beleidsnormalisatie. Het steeds concreter wordend perspectief op rentesteun stuurde EUR/CZK van de 25.85 zone naar een slot in de buurt van 25.72. De aanval op de belangrijke steun in de buurt van 25.64 kan beginnen. Een breuk zou het technisch beeld voor de kroon verder verbeteren. 25.51 is het 76% retracement van de CZK-daling in maart vorig jaar. Het pre-corona dieptepunt voor EUR/CZK bevindt zich op 24.77.