Norges Bank bevestigt intentie om rente later dit jaar te verhogen
Kroon kan (voorlopig) de kaap van EUR/NOK niet blijvend ronden
De Norges Bank handhaaft in grote lijnen de analyse die ze maakte op basis van het driemaandelijks beleidsrapport in maart. De economische terugval in de ‘mainland’ economie (zonder olie) in het eerste kwartaal was iets meer uitgesproken dan verwacht. Ook de werkloosheid liep daardoor wat op. De positieve evolutie van de vaccinaties laten het perspectief op een afbouw van de beperkende maatregelen en het herstel van de economie intact zoals aangegeven in de vooruitzichten van maart.
De inflatie (CPI-ATE, 2,7%) bevindt zich op dit ogenblik nog boven de 2% inflatiedoestelling, maar matige loonstijgingen en het doorsijpelen van het herstel van de Noorse kroon zullen ertoe bijdragen dat de inflatie volgend jaar opnieuw beneden de doestelling postvat. Het monetair beleid mag stimulerend blijven, maar de bank gaat ervan uit dat het beleid al een goede bijdrage heeft geleverd tot het herstel van de groei en dat het risico op blijvende schade voor de arbeidsmarkt relatief beperkt is. Inzake financiële stabiliteit vermeldt de bank opnieuw de opwaartse druk van langdurig lage rentes op de huizenmarkt. Kortom, er is ruimte voor een langzame afbouw van de monetaire steun, wat zich ceteris paribus kan vertalen in een voorzichtige rentestijging vanaf de tweede helft van dit jaar.
De reactie van de kroon op de beleidsbeslissing vandaag is beperkt. De Norges bank zal vooroplopen in het proces van beleidsnormalisatie, maar dat was eerder al duidelijk. De vergadering van vandaag bracht terzake geen echt nieuws, bijvoorbeeld inzake de concrete timing van een eerste verhoging. EUR/NOK bevindt zich nog steeds in een neerwaarts trendkanaal. We behouden het scenario van een geleidelijk verder herstel van de kroon. Blijkbaar heeft de Noorse munt op korte termijn wel een duwtje in de rug nodig van bijkomend goed nieuws om nu al blijvend beneden de psychologisch kaap van EUR/NOK 10 post te vatten. In geval van een breuk is 9.82 een eerstvolgende referentie op de technische grafiek.