EUR/USD doorboort belangrijke weerstand
Zwakke dollar nog steeds de reden
Het hing vorige week al in de lucht en van vanmorgen is het een feit: EUR/USD prikt door de belangrijke weerstand van 1,199. Dat niveau valt samen met het correctief hoogtepunt van het paar midden maart. In een iets breder uitgangspunt, valt de regio samen met de bovenkant van de zijwaartse band die de handel van september tot november 2020 vorm gaf en waar EUR/USD begin maart opnieuw in tuimelde.
Het muntenpaar waagde zich vorige week meermaals aan de sprong noordwaarts maar kwam telkens op haar stappen terug. We concludeerden dat de dollar voorlopig voldoende verzwakt was en dat de euro het verder herstel in EUR/USD moest dragen. Dat kon omdat de vaccinatiecampagne in Europa eindelijk een versnelling hoger schakelde. Dat stelde de euro in staat om de opgelopen achterstand weg te werken. De eerste schuchtere tekenen daarvan zagen we in de Duitse/Europese rentemarkten. Lange, en belangrijker, reële rentes neigden naar uitbodeming. Amerikaanse rentes daarentegen daalden vorige week meer dan 10 bpn ondanks een rits sterke economische cijfers. Reële rentes leidden de beweging lager. De Fed mag gelukkig zijn: de markt gaat helemaal mee in de analyse van tijdelijke inflatie en geen overhaaste monetaire normalisatie.
Vandaag lopen de renteverschillen verder op in het theoretisch voordeel van de euro. T.t.z.: de Amerikaanse rentes dalen sneller (tot 2 bpn) dan de Duitse (nagenoeg stabiel). Toch is er van euroversteviging in EUR/USD niet echt sprake. De munt verliest terrein tegen zowat elke andere grote munt. Het paar kaapt de 1,20 dus dankzij een nieuwe opstoot van dollarflauwte. Dat uit zich sterk in de handelsgewogen variant. DXY tuimelt beneden de tussentijdse februaritop rond 91,6 richting 91,2. Een volgehouden breuk (hoger in EUR/USD, lager in DXY) wijzigt het technisch plaatje van dollarpositief naar -neutraal. De volgende halte situeert zich in de buurt van 1,21. Daarvoor moet de euro toch eerst een vuist maken.