Tsjechische overheidsobligaties verdwijnen uit belangrijke EM index

De markten: kort op de bal

Beslissing kan leiden tot kapitaaluitstroom

Tsjechische overheidsobligaties verdwijnen begin volgend jaar wellicht uit de index van opkomende landen (EM) opgesteld door zakenbank JP Morgan. Tsjechië is sinds april 2017 lid van dat clubje nadat het BNI per capita drie jaar op rij beneden JP Morgan’s grens, die ontwikkelde van opkomende economieën onderscheidt, uitviel. Die gewogen index geldt als een belangrijke referentie binnen de financiële wereld. Beleggers, vaak buitenlands, die gespreid willen investeren in opkomende economieën kunnen dat rechtstreeks doen in de index of in een van de vele afgeleiden (bv. trackers) daarvan. JP Morgan bepaalt het gewicht van ieder land op basis van de marktkapitalisatie van de uitstaande vastrentende obligaties. Maar waar dat gewicht voor Tsjechië nog relatief standhoudt tegen de anderen in de huidige EM-index, verdwijnt dat in het niets na de verhuis. Landen zoals de VS, Duitsland, het VK of Italië zijn mastodonten met ver gevorderde kapitaalmarkten en krijgen daardoor de grootste gewichten opgeplakt. Investeerders in JP Morgan’s index voor ontwikkelde economieën beleggen vanaf 2022 m.a.w. dus slechts een fractie in Tsjechië.

Concreet betekent dit dat (institutionele) investeerders die de index schaduwen zich zullen herpositioneren naar het nieuwe, kleinere gewicht voor Tsjechië. Dat gebeurt waarschijnlijk al in de aanloop naar de overdracht. De netto-kapitaaluitstroom kan oplopen tot ongeveer $8 miljard en stemt overeen met zowat een kwart van de Tsjechische overheidsobligaties in buitenlandse handen. Het kan tegelijk neerwaartse druk op de Tsjechische munt uitoefenen. Dankzij de intentie van de Tsjechische centrale bank om de rente te verhogen, als de pandemische toestand dat toelaat uiteraard, hoeft dat voor de kroon niet zo dramatisch af te lopen. De start van een opwaartse rentecyclus compenseert de eenmalige verschuiving allicht voldoende. EUR/CZK kan in dit geval nog steeds richting 25 tegen het einde van dit jaar en begin 2022.

EUR/CZK

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.