VS zet versnelde stappen naar economische normalisatie
Beurs stijgt. Dollar en rente trekken geen duidelijke conclusie
Het verlengde Paasweekend hield de publicatie van de maandelijkse update van belangrijke Amerikaanse data aan het begin van de maand niet tegen ook al waren sommige markten (deels) gesloten. Zowel de ISM’s als de payrolls bevestigden het beeld dat de Amerikaanse economische motor naar een hogere versnelling schakelt door de combinatie van een succesvolle vaccinatie annex geleidelijke heropening en het doorsijpelen van de fiscale stimulus die steeds meer de weg vindt naar de economie.
Donderdagavond veerde het ISM-bedrijfsvertrouwen uit de verwerkende nijverheid op van 60.8 tot 64.7, het sterkste niveau sinds 1983. De sector was al lang de sterkhouder/voortrekker in het economisch herstel en zowat alle deelindicatoren die verband houden met de activiteit (productie 68.1, nieuw orders 68, tewerkstelling 59.6 (hoogste sinds 1974)) bevestigden het beeld van een versnellende expansie. Enkel exportorders koelden lichtjes af (54.4). De prijscomponent stabiliseerde op een zeer hoog niveau (85.6).
De verwerkende nijverheid draagt echter al lang niet meer alleen de ‘verantwoordelijkheid’ voor het herstel. Gisteren klokte het ISM-vertrouwen uit de dienstensector af op het hoogste niveau sinds de start van de reeks in 1997. In februari kende de indicator nog een appelflauwte, mogelijk deels door de winteropstoot in grote delen van de VS. Het beeld in de dienstensector is ondertussen vrij gelijklopend met dat in de verwerkend nijverheid: activiteit (69.4), nieuw orders (67.2) maar ook de tewerkstelling (57.2) schakelen een versnelling hoger. De prijsindex loopt verder op (74 hoogste niveau sinds juli 2008). Alle 18 deelgroepen binnen die dienstensector rapporteerden een toename van de activiteit in maart.
Vrijdag bleek dat ook het herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt aan kracht wint. Er werden in maart 916. 000 bijkomende jobs gecreëerd (660 000 verwacht) en het cijfer van de vorige maand werd opwaarts bijgesteld van 379 000 tot 468 000. De werkloosheidsgraad daalde van 6.2% tot 6.0%. Er was een breed herstel van de tewerkstelling, ook in sectoren die tot nu hard getroffen werden door de pandemie (vrije tijd en logies (+280 000), bouw (+110 000 na het slecht weer in februari) maar bij voorbeeld ook onderwijs door de geleidelijke herstart van fysiek onderwijs (64 000)). Ondertussen blijft de tewerkstelling in de verwerkende nijverheid aandikken (+53.000). De participatiegraad nam lichtjes toe tot 61.5%, maar blijft wel nog aanzienlijk beneden de niveaus van voor de pandemie (63.5%). Het herstel wint aan kracht, maar nog veel Amerikanen moeten hun wagentje aan de herstart van de economie terug aanpikken.
De marktreactie op al dat goed nieuws was niet rechtlijnig, al noopt een verminderde activiteit omwille van het Paasweek tot voorzichtigheid bij het trekken van conclusies. Voorlopig zetten de Amerikaanse beurzen (S&P) hun recordrace verder. De Amerikaanse rentes en de dollar profiteren voorlopig niet en zijn blijkbaar aan een adempauze toe. De 10-j rente in de VS stabiliseert juist beneden de kaap van 1.70%. EUR/USD probeert zelfs opnieuw boven 1.18 post te vatten. Het USD-aspect van de reflatietrade (eventjes?) terug van weggeweest?