Erdogan stuurt hoofd van centrale bank alweer de laan uit
Turkse lira terug naar af
De Turkse president Erdogan stuurde afgelopen weekend tot grote verbazing het hoofd van de centrale bank, Agbal, wandelen. Agbal was de opvolger van de ook al onverwacht ontslagen Uysal. Uysal nam de leiding over in juli 2019 en probeerde met allerlei technische achterpoortjes het verval in de Turkse lira te stoppen en inflatie af te remmen. Zonder succes. Agbal ging doortastender te werk. Hij maakte van inflatie de topprioriteit en verhoogde in geen tijd de beleidsrente van 10,25% tot 17%. Met Agbal aan het hoofd won de Turkse centrale bank met mondjesmaat haar vergane geloofwaardigheid terug. De Turkse lira is wat dat betreft misschien wel de beste graadmeter. De munt verstevigde onder Agbal’s leiding van ongeveer EUR/TRY 9,5 tot 8,5. Dat is voor alle duidelijkheid nog altijd historisch zeer zwak. Maar de toon die Agbal zette, genoot duidelijk het vertrouwen van de markten.
Tijdens de afgelopen weken kwamen heel wat munten van opkomende landen onder druk. Dat was onder meer het gevolg van de sterke Amerikaanse en in mindere mate de Europese rentestijging. De Turkse lira bleef niet gespaard. Turkije kampt bovendien het een hardnekkig hoge inflatie, ook binnen het spectrum van opkomende landen. Voor de maand februari bedroeg die bijvoorbeeld 15,6%. Dat erodeert het broodnodige (reële) renteverschil die de Turkse munt iet of wat aantrekkelijk maakt voor investeerders. EUR/TRY nestelde zich opnieuw boven 9. Agbal trad vorige week daarom op en verhoogde de beleidsrente van 17% tot 19%. Dat ging niet onopgemerkt voorbij. Erdogan meent dat hoge beleidsrentes inflatie net aanwakkeren. Een lage rente is dus de oplossing voor zowel slabakkende groei als een uit de hand lopende inflatie. Wie het daar bij de Turkse centrale bank niet mee eens is, moet dus voor zijn/haar job vrezen.
EUR/TRY maakt een forse koerssprong vanmorgen. Het paar ging even van 8,6 richting 9,75, het voor de lira zwakste peil sinds december vorig jaar. Ondertussen bevindt het paar zich in de buurt van 9,34. We vrezen dat de verliezen voor de Turkse munt hier niet stoppen. EUR/TRY 9,75 is een eerste belangrijke technische zone. Als die sneuvelt, ligt de weg naar nieuwe diepterecords (voorbij 10,2) open.