02.09.2026

Milde RBNZ haalt kiwi dollar onderuit

Marktrapport

Peter Wuyts

Senior Market Strategist, KBC Belgium

peter.wuyts@kbc.be

De Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) verhoogde haar beleidsrente vanmorgen met 25 bpn tot 2.75%. Dat was geen verrassing. In de huidige context van hogere energieprijzen die blijvend dreigen door te sijpelen naar de bredere economie, scherpen de meeste centrale bankiers hun alertheid voor inflatie aan. Dat was nauwelijks zo bij de RBNZ. De kiwi dollar betaalt de prijs.

Inflatie in Nieuw-Zeeland bedroeg 4.1% in het tweede kwartaal, vooral omwille van hogere energieprijzen. De RBNZ verwacht dat inflatie dit jaar hoog zal blijven (3.9% in kwartaal 3&4) maar volgend jaar relatief snel terugkeert binnen de 1-3% doelzone en richting 2% gaat eind volgend jaar. Voorlopig ziet de centrale bank dat de onderliggende inflatie kort bij 2% blijft. Daarnaast valt op hoe ze in haar communicatie minstens evenveel aandacht heeft voor economische groei als voor inflatie. Na een verwachte stagnatie in kw2, verbetert de groei naar verwachting in kw3. Die komt wel in belangrijke mate door een toenemende buitenlandse vraag. De indicaties over de binnenlandse vraag verbeteren, maar blijven wat aarzelend/verdeeld. De economie heeft nog beschikbare capaciteit over om te groeien zonder dat dit onmiddellijk bijkomend inflatie creëert. De renteverhoging vandaag is dan ook niet meer dan het terugschroeven van een nog steeds stimulerend monetair beleid. Tijdens de persconferentie onderstreepten raadsleden dat het niet de bedoeling is om het beleid snel restrictief te maken. Zeker in de huidige context is het moeilijk om de neutrale rente exact in te schatten, maar die ligt waarschijnlijk nabij 3%, mogelijk zelfs hoger. In haar nieuwe economische prognoses houdt de RBNZ rekening met een bijkomende renteverhoging dit jaar en een mogelijk laatste stap volgend jaar. Het rentepad blijft hiermee kort bij de vooruitzichten in mei. Voorzitster Anna Breman benadrukte dat de timing van een bijkomende verhoging helemaal niet vastligt. De markt rekende duidelijk op meer.

In een context van globaal stijgende rentes daalde de Nieuw-Zeelandse 2-j rente na de beslissing met 10 bpn (tot 3.58%). De geldmarkt aligneert zich nu op één bijkomende renteverhoging in december en één laatste stap volgend jaar. De kans op bijkomende actie die gisteren nog werd ingeprijsd, schat de markt nu nog slechts zeer klein in.

De NZD/USD-combinatie wordt uiteraard in belangrijke mate bepaald door de algemene USD-beweging. Na een lastige periode in juni hield de kiwi dollar deze zomer wel opnieuw min of meer gelijke tred met de euro of de grote broer uit Australië, deels omdat de markt anticipeerde op een strakker RBNZ-beleid. Dat bleek voorbarig en de kiwi krijgt vandaag dan ook een stevige tik, zowel tegen de euro als tegen de dollar. Met deze eerder milde houding van de RBNZ in het achterhoofd blijft de kiwi dollar kwetsbaar in een context van algemene oplopende rentes/risicopremies.

EUR/NZD: aanhoudend relatief soepel RBNZ-beleid maakt kiwi dollar kwetsbaar.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Milde RBNZ haalt kiwi dollar onderuit

Peter Wuyts

EUR/NZD: aanhoudend relatief soepel RBNZ-beleid maakt kiwi dollar kwetsbaar.

Gerelateerde publicaties

Rentemarkt brengt ernstig ECB-scenario in het spel

Warsh herwint het vertrouwen van de markt

Zweedse kroon krijgt weinig steun

AUD geeft USD het nakijken