14.07.2026

Markt stuurt bij in aanloop naar juli-afspraken

Marktrapport

Mathias Van Der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Markten leefden in de aanloop naar het tussentijdse akkoord tussen de VS en Iran midden-juni lange tijd op hoop. Sinds de ondertekening van de Memorandum of Understanding vervelde die hoop al snel in vrees. Vrees dat het schijnhuwelijk niet lang zou standhouden. Sinds vorige week schoten de VS en Iran de wankele basis van hun bestand aan gort. De herinvoering van de Amerikaanse maritieme blokkade tegen Iran bezegelde gisteren het lot. Als klapper op de vuurpijl promoveerde President Trump de VS tot bewaker én beheerder van de straat van Hormuz. In een orwelliaanse opwelling vindt Trump het niet meer dan eerlijk dat tegenover een veilige passage door de zee-engte een kleine vergoeding van 20% op de cargo staat. Tot zover de voormalige Amerikaanse sneer dat geen enkel land ter wereld het recht heeft om tol te heffen op internationale waterwegen.

De marktreactie laat zich raden. De prijs voor een vat Brent ruwe olie bedraagt $87, te vergelijken met $75 eind vorige week, een bodem van $70 eind juni en $80 bij het sluiten bij het ter ziele gegane interim-akkoord. Het Europese referentiecontract voor gasprijzen (TTF) tikt de hoogste niveaus aan sinds maart. Rentes stijgen en rentecurves worden vlakker. De Europese 2j swaprente test de 3%-top van eind maart (hoogste niveau sinds juli 2024). Toen die psychologische kaap de vorige keer op de radar kwam bedroeg de prijs voor een vat Brent-olie… $120! Markten zijn zich bewust van de reactiefunctie van de Europese centrale bank. De duur van het conflict is katalysator van renteverhogingen. Europese inflatie ligt al meer dan vier jaar boven de 2%-inflatiedoelstelling en regelmatige aanbodschokken houden prijsdruk hoog, inclusief verdere opwaartse risico’s. Beleidsrentes “hoger voor langer” is de naald in het marktkompas.

De Amerikaanse 2-j rente stijgt door tot het hoogste niveau sinds februari van vorig jaar. Commentaren van voornaam Fed-raadslid Waller tilden de kans op een renteverhoging eind deze maand even tot 50%. Het komt erop neer dat de Fed volgens hem één inflatiecijfer verwijderd is van actie. Deze namiddag staat de CPI-reeks voor juni op de agenda. Waller verwijst specifiek naar onderliggende kerninflatie. Stijgt die met meer dan 0.2% op maandbasis (consensusverwachting), dan is de zaak voor hem beklonken. Uit de notulen van de junivergadering bleek eerder al dat een aantal Fed-leden toen bereid waren om de trekker over te halen. Na het inflatierapport volgt ook nog de eerste halfjaarlijkse hoorzitting van Fed-voorzitter Warsh voor het Amerikaanse congres. Vastberadenheid om de ontspoorde inflatiesituatie van de voorbije jaren recht te trekken kan in de huidige context gezien worden als dadendrang. Omdat de Fed-leden vanaf dit weekend zwijgplicht hebben, kan de CPI-Warsh combo vandaag bepalend zijn voor de uitkomst van de julivergadering. Vanuit marktperspectief is er weinig nodig om de herpositioneringsbeweging voort te duwen. De voorbije dagen hielden hogere Europese en Amerikaanse rentes de wisselmarkt in evenwicht (EUR/USD 1.14), maar ook die balans kan deze namiddag sneuvelen.

Amerikaanse 2j rente zinspeelt op snelle Fed-actie

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Markt stuurt bij in aanloop naar juli-afspraken

Mathias Van Der Jeugt

Amerikaanse 2j rente zinspeelt op snelle Fed-actie

Gerelateerde publicaties

EUR/PLN breekt de 1,5 jaar durende impasse

Olie stuurt ‘wake-up call’ naar de rentemarkt

Meer RBNZ-verhogingen op komst

De rentree van openbare financiën