Britse inflatie koelt lichtjes af
Voor de Bank of England blijft het ‘rijden en omzien’
Britse inflatiecijfers voor de maand mei vormden vanochtend het laatste puzzelstukje voor de beleidsbeslissing van de Bank of England morgen. De cijfers zullen de uitkomst – ongewijzigd op 4.25% na 25 bpn renteverlaging in mei – niet beïnvloeden.
Inflatie vertraagde vorige maand tot 0.2% m/m en 3.4% j/j (van 1.2% m/m en 3.5% j/j in april). Ook de kerninflatie (3.5% van 3.8%) en de diensteninflatie (4.7% van 5.4%) koelden af. De uitkomst lag zeer kort bij de marktverwachting, maar moet in perspectief worden gezet. Vorige maand kregen de markt en de BoE een stevige opwaartse verrassing voorgeschoteld.
De Bank of England bevindt zich op een geleidelijk rentepad waarbij ze het restrictief monetair beleid sinds augustus van vorig jaar op kwartaalbasis met 25 bpn afbouwt. Het beleidscomité van de Bank of England toonde zich vorige keer behoorlijk verdeeld over de te volgen strategie. Een meerderheid van vijf gouverneurs volgde het pad van de voorzichtigheid/geleidelijkheid. Twee leden wilden de groei een duwtje in de rug geven (grotere renteverlaging met 50 bpn), maar twee andere leden wilden meer zekerheid dat de inflatieafkoeling zich voldoende snel doorzet (ongewijzigd). De cijfers vandaag zijn alvast geen reden om de versoepeling te versnellen, zeker niet omdat inflatie om technische redenen tot het derde kwartaal op de huidige of zelfs een iets hogere niveaus kan blijven hangen. Hogere energieprijzen kunnen de volgende maanden ook eerder aansturen op voorzichtigheid dan op anticipatie. Na een zwakke rit de voorbije dagen gaat het pond vanmorgen na de inflatiecijfers marginaal hoger (EUR/GBP 0.855). We trekken geen (GBP-positieve) conclusies. Het feit dat de BoE eventueel verder in haar (groei-ondersteunende) beleidsopties gekortwiekt wordt, is zeker gezien de beperkte fiscale ruimte, geen positief verhaal. Niet voor de Britse economie en evenmin voor het pond. We zien EUR/GBP verder noordwaarts evolueren in de 0.84/0.8738 handelsband.
EUR/GBP: pond hapt naar adem. BoE-beleid heeft weinig (positieve) impact.
