Bank of Canada houdt rente onveranderd op 5.0%

De markten: kort op de bal

Loonie nadert zwakste niveau tegen de dollar van 2023.

Na een ‘laatste’ verhoging in juli hield de Bank of Canada (BoC) gisteren de beleidsrente zoals verwacht onveranderd op 5.0%. De beslissing werd onderbouwd met de inzichten van een nieuw driemaandelijks beleidsreport.

Het pad naar lagere inflatie verloopt grillig en iets trager dan verhoopt. Anderzijds vallen de fundamenteel economische dominosteentjes voor een inflatie-afkoeling wel steeds meer op hun plaats. De economie koelt verder af als gevolg van de eerder doorgevoerde renteverhogingen. De consument wordt voorzichtiger zowel in zijn courante uitgaven als de uitgaven voor duurzame goederen. Een zwakkere vraag en hogere rente wegen ook op de investeringen. De aangroei van de Canadese beroepsbevolking gaat ondertussen sneller dan de jobcreatie. Hoewel de arbeidsmarkt krap blijft en de lonen aanzienlijk blijven stijgen (4-5%), moet dat de druk stilaan temperen. In het algemeen concludeert de BoC dat vraag en aanbod in de economie nu duidelijk op een evenwicht afstevenen. Dat is een belangrijke parameter om ook de inflatie te temperen.

De bank stelde de groeiverwachtingen voor dit en volgend jaar neerwaarts bij tot respectievelijk 1.2% (van 1.8%) en 0.9% (van 1.2%). In 2025 is opnieuw herstel mogelijk (2.5%). Wat inflatie betreft is er vooral afkoeling in goederen die rente-gebonden zijn en dat sijpelt ook door naar sommige diensten. Toch zijn er hardnekkige haarden van inflatie, onder meer huur en kosten die verband houden met huisvesting. Ook hogere energieprijzen houden de inflatie hoger. Daardoor dalen vooral de indicatoren voor onderliggende inflatie die de Bank nauw opvolgt minder snel dan verhoopt. De inflatie kan tot midden volgend jaar in de buurt van 3.5% blijven hangen om dan pas in de loop van 2025 naar de 2.0% doelstelling terug te keren.

De relatief trage convergentie van de inflatie naar de doelstelling doet de BoC waarschuwen dat ze de rente nog steeds kan verhogen indien nodig. Daarom houdt ze naast de vraag-aanbod balans, ook de inflatieverwachtingen, de loonontwikkeling en de prijszetting door de bedrijven in het oog. Officieel is er niets beslist, maar vooral de vaststelling dat de vraag-aanbod balans in de economie naar een evenwicht evolueert (of dit al bereikt heeft) doet de markt vermoeden dat de kans op een bijkomende verhoging afneemt. We moeten oppassen met over-interpretatie, maar na de beslissing ontspon er zich (op Bloomberg) ook een debat over uitspraken van vice-gouverneur Rogers die aangaf dat de rente eventueel al kan worden verlaagd voor de 2% doelstelling (eind 2025) volledig is bereikt. Voorlopig is dit nog een theoretisch debat, maar het kan de marktperceptie beïnvloeden.

De Canadese 2-j rente dook na de beslissing alvast zo’n 7 bpn lager, maar sloot uiteindelijk nog marginaal hoger (4.73%) omwille van de forse rentestijging in de VS. De Canadese dollar blijft in het defensief en kan de grote broer uit het zuiden duidelijk niet volgen. USD/CAD (1.3815) nadert de jaarhoogtepunt (dieptepunt CAD) van maart (1.3864). De top van 2022 bevindt zich op 1.3977. Voor het corona-dieptepunt van de loonie schrijven we USD/CAD 1.4668. Het algemeen kortetermijn momentum is duidelijk niet in het voordeel van de Canadese munt. Die profiteert voorlopig ook maar weinig van de hoge olieprijs. Ook hier is de boodschap om voorlopig niet in te gaan tegen de bestaande trend. Tegen de euro is het beeld neutraler. EUR/CAD evolueert in een brede consolidatieband tussen 1.4150 & 1.49 (nu 1.4565). 
 

Figuur - CAD/USD: loonie stevent af op 2023 dieptepunt tegen de dollar.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

China nog steeds op de rand van deflatie

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen

De teerling is geworpen

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën