Riksbank in het zog van de ECB

De markten: kort op de bal

Nieuwe renteverhoging brengt beleidsrente op 4%

De Zweedse Riksbank trok zopas de beleidsrente met 25 bpn op tot 4%. Zowel analisten als de markt hadden de beslissing verwacht. Inflatie in het Scandinavische land is op de goede weg, onder meer dankzij de dalende energieprijzen en uiteraard de eerder geleverde monetaire verstrakking. Maar met de door de Riksbank geliefkoosde graadmeter (CPIF) nog steeds ver boven de 2%-doelstelling (4.7% in augustus) is het nog veel te vroeg om victorie te kraaien. Een gelijkaardige maatstaf die abstractie maakt van energie bedraagt zelfs 7.2%. Dat toont aan dat de binnenlandse inflatoire krachten verre van verdwenen zijn. Amper bijgevijlde prognoses stellen een gemiddelde jaarinflatie voor 2023 van 5.9% voorop en 2.5% in 2024. Het effect van energie/olie is ook hier uiterst duidelijk. CPIF exclusief die component wordt dit jaar op 7.5% gezien. Voor volgend jaar flirt ze met 3%. De agressieve verstrakking blijft niet zonder gevolg voor de economie. De Riksbank schat de groei voor dit jaar wat lager in op -0.8% (komende van -0.5% in juni). De economie zal ook in 2025 waarschijnlijk (nipt) krimpen met -0.1%. Toch ligt er mogelijks nog bijkomende monetaire verstrakking in het verschiet. Het nieuwe rentetraject stelt weliswaar geen volledige renteverhoging meer in het verschiet, het blijft lichtjes opwaarts georiënteerd. Op die manier houdt de Riksbank alle opties open. Het zullen de economische cijfers zijn die het lot van het toekomstig monetair beleid bepalen. Oktober is wat dat betreft een belangrijke maand met de PMI’s op 4 oktober, inflatie op 13 oktober, de werkloosheidsgraad een week later en derdekwartaal bbp-groei op de voorlaatste dag van de maand. De Riksbank vergadert dit jaar nog één keer op 23 november. Op dit moment schat de markt de kans op een nieuwe renteverhoging in op 30%.

De Zweedse kroon won in een Pavlov-reactie terrein t.o.v. de euro. EUR/SEK dook even beneden 11.80 maar beperkt de verliezen ondertussen tot 11.85. De munt handelt nog steeds historisch uiterst zwak. De Riksbank stelt dat ook vast en noemt die waardering in de beleidsverklaring “niet te rechtvaardigen”. Maar ze erkent de inflatierisico’s die het met zich meebrengt. Een comeback van de SEK is hoe dan ook niet evident. Net als de Riksbank, houdt de ECB immers ook alle opties op tafel. Data-afhankelijkheid is geen Zweeds exclusief. In de huidige economisch onzekere context geniet de euro het voordeel van de twijfel over kleinere munten, waaronder de SEK. Voorlopig kan EUR/SEK consolideren binnen een handelsband tussen grosso modo 11.40 en 12.

EUR/SEK

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

China nog steeds op de rand van deflatie

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen

De teerling is geworpen

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën