Fitch pakt topkredietscore van VS af

Fitch gooide gisteren nabeurs een knuppel in het Amerikaanse hoenderhok. De kredietbeoordelaar deelde mee dat het de topkredietscore van de VS verlaagt van AAA naar AA+. Van de grootste drie hanteert enkel Moody’s nog een triple A-rating. Het maakt van de VS allesbehalve een onbetrouwbare debiteur. Maar de symboliek achter de verlaging is groot. Het agentschap waarschuwde in mei al voor de potentiële ratingknip. Amerikaanse democraten en republikeinen zaten toen op ramkoers over de verhoging van het schuldenplafond. De discussie sleepte zolang aan dat de Amerikaanse schatkist zich op pakweg twee weken van een wanbetaling bevond. Het thema keert om de zoveel jaar terug en telkens opnieuw worden de zaken op de spits gedreven. Dat gevaarlijk spelletje poker benoemt Fitch als een aftakeling van het deugdelijk bestuur. Het is een van de redenen voor de verlaging van de kredietscore. Een andere belangrijke oorzaak is de verslechterende budgettaire toestand van het land. Fitch verwacht voor de komende drie jaar weinig beterschap, integendeel. Dat vindt plaats in een context van een al hoge en stijgende schuldgraad. Die zal volgens het agentschap tegen 2025 tot 118% van het bbp oplopen. Dat is liefst 2,5 keer de mediaan van het immer uitdunnende clubje AAA-landen. Toeval of niet, maar Fitch nam de beslissing gisteren nadat de Amerikaanse schatkist op maandag de financieringsnood voor het huidige kwartaal (juli-september) bijstelde. I.p.v. de $733 miljard voorspeld in mei, verwacht de schatkist dat het de kaap van $1000 miljard zal ronden. Een bedrag waar de gewone sterveling zich nauwelijks iets kan bij voorstellen.

Het nieuws draagt bij tot de al verzuurde atmosfeer op de markten vanmorgen. Beurzen stonden onder druk tijdens de Aziatische handel. In Europa lopen de verliezen op tot 1.4%. Toch is het vooral een gemakkelijk excuus voor wat winstnemingen na een sterke beursrit in juli. De ervaring van 2011 – toen kredietbeoordelaar S&P de VS haar toprating ontnam, ook in navolging van de discussie rond het schuldenplafond – leert dat de impact op de markt van de Fitch-beslissing allicht tijdelijk is. Amerikaanse overheidsobligaties zijn in elk geval niet onder de indruk. Rentes aan het korte eind van de curve dalen zelfs enkele basispunten. Ook dat is volgens het 2011-draaiboek: zelfs wanneer de VS centraal staan in risicoaversie, geniet het staatspapier van zijn status als veilige haven. De dollar houdt in diezelfde logica goed stand tegenover de belangrijkste concurrenten.