Wijzigende dynamiek op Amerikaanse rentemarkt?

De markten: kort op de bal

Gevaar voor de dollar is nog niet geweken

De prijsbewegingen van vorige week waren zonder meer leerrijk. Sinds de val van de Amerikaanse Silicon Valley Bank was de markt uiterst gevoelig voor neerwaartse economische verrassingen. De minste afwijking lokte een scherpe rentedaling uit vanuit de optiek dat de Amerikaanse centrale bank niet enkel de beleidsrentepiek zou zetten in mei, maar later dit jaar ook al de rente zou verlagen om de economie van de nodige zuurstof te voorzien als het economisch weer zwaarder wordt. Die marktreactiefunctie was nog steeds van tel begin vorige week, maar verloor langzaam maar zeker aan kracht. Technische steunniveaus (jaardieptepunten) werden getest, maar een breuk lager kwam er niet. Op vrijdag slaagden zwakkere Amerikaanse kleinhandelsverkopen er niet meer in om rentes lager te duwen. Voor het weekend zorgde dat signaal zelfs voor een stevige tegenbeweging hoger. De Amerikaanse 2-j rente steeg opnieuw boven 4% uit en de 10-j rente boven 3.5%. Vanuit technisch oogpunt is de druk nu even van de (rente)ketel. Vanuit Fed-hoek komen ook een aantal gouverneur tegenwind geven na de dominerende “softe” commentaren in de nasleep van de regionale bankencrisis. Niet zozeer wat betreft een veel hogere beleidsrentepiek, maar vooral wat betreft de gedachte van renteverlagingen later dit jaar. De markt kwam al vaker van een kale reis terug door daar op te speculeren. Op de wisselmarkt kwam met die rentetegenbeweging ook een einde aan de dollarzwakte. EUR/USD sloot de week na een kort verblijf en een nieuwe jaartop boven 1.10 aan 1.0992. De handelsgewogen dollar testte het jaardieptepunt van 100.82. De wisselmarkt (dollar) lijkt op dit ogenblik kwetsbaarder dan de rentemarkt. De agressievere ECB-retoriek (later vandaag meer) speelt hier haar rol.

Deze week kan de markt wat data betreft op adem komen. In Europa en de VS is het vooral aftellen naar de PMI-bedrijfsvertrouwensindicatoren op vrijdag. In de tussentijd laten meer centrale bankiers in hun kaarten kijken in de aanloop naar de beleidsvergadering begin mei (Fed 03/05; ECB 04/05).

Amerikaanse 10-j rente vermijdt val beneden steunniveaus

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Noorse (kern)inflatie valt lager uit dat verwacht

Noorse (kern)inflatie valt lager uit dat verwacht

Britse risicopremie loopt op

Britse risicopremie loopt op

Payrolls blazen de verwachting weg.

Payrolls blazen de verwachting weg.

Andrew Bailey, tu quoque?

Andrew Bailey, tu quoque?