Amerikaanse arbeidsmarkt blijft op kruissnelheid

Recente tekenen van een mogelijk op til zijnde groeivertraging zijn voorlopig nauwelijks zichtbaar op de Amerikaanse arbeidsmarkt. In december werden in de VS opnieuw netto 223 000 jobs bijkomende jobs gecreëerd. De productiesector liet een groei optekenen van 40k (8k verwerkende nijverheid, 28k bouwsector). Het grootste deel van de toename (180k) kwam zoals de voorbije maanden opnieuw op het conto van de dienstensector, met onderwijs en gezondheidszorg (78k) en horeca en ontspanning (67k) als belangrijkste exponenten. De werkloosheidsgraad, die op een andere statistische basis wordt berekend, daalde fors verder van 3.7% tot 3.5%. Positief was ook dat deze daling er kwam ondanks een hogere participatiegraad (62.3% van 62.1%). Er treden dus opnieuw meer mensen toe tot de arbeidsmarkt. Het enige minpuntje (als we dat al zo mogen noemen) bestond erin dat de lonen iets minder stegen dan verwacht (0.3% M/M en 4.6% J/J). Ook andere statistieken i.v.m. met de Amerikaanse arbeidsmarkt eerder deze week (ISM, werkloosheidsaanvragen, vacatures) wezen al op een blijvend krappe arbeidsmarkt.

Ondanks een al bij al puik rapport blijft de marktreactie beperkt. Het rapport zal de Fed, ondanks de iets minder uitgesproken loonstijging, in haar visie bevestigen dat de vraag verder moet worden afgeremd om de inflatie op termijn blijvend onder controle te brengen. Dat blijft hoe dan ook moeilijk met een dusdanig krappe arbeidsmarkt. Toch is het eens te meer niet voldoende om de heersende tweespalt tussen de beleidsindicaties van de Fed enerzijds (rente naar 5.0%+ en daar minstens voor een tijd blijven) en de markt-pricing anderzijds (Fed-renteverlaging in de twee jaarhelft) dichter bij elkaar te brengen. De softere loongroei duwt de rente zelfs iets lager (2-j minus 6 bpn; 10-j minus 3 bpn). De dollar, die vanmorgen een poging deed om beneden EUR/USD 1.05 post te vatten, zet ook een stapje terug (1.055). De lagere dollar en de ‘softe’ reactie op de rentemarkten geven ook de beurzen opnieuw wat ademruimte. De EuroStoxx50 wint iets minder dan 1.0%. De Amerikaanse beursfutures wijzen op gelijkaardige winsten bij de opening.