Verenigd Koninkrijk vangt recessie aan …
… zij het iets minder zwaar dan gevreesd
De donkere economische wolken die al een tijdje in de verte lonkten, arriveerden afgelopen kwartaal op het Britse vasteland. De groei kromp er met 0,2% kw/kw na een groei van 0,2% het kwartaal daarvoor. Op jaarbasis is het Brits bbp nu nog slechts 2,4% groter. In kw2 was dat nog 4,4% j/j. De analistenvoorspellingen waren wel iets pessimistischer (-0,5% kw/kw en 2,1% j/j). Uit de details blijkt dat vooral de private consumptie het liet afweten. Die brokkelde af met 0,5% t.o.v. kw2. Overheidsuitgaven, bedrijfsinvesteringen en vooral netto-export beperkten de schade voor de economie. De Bank of England, de Britse centrale bank, vreesde eveneens voor een krimp van 0,5%. Toch bieden de cijfers maar een magere troost. Volgens diezelfde BoE is het namelijk de start van een lange recessie die - afhankelijk van het niveau van de beleidsrente - kan duren ergens tussen eind volgend jaar en halfweg 2024. De totale economische terugval loopt naar schatting op tussen 1,7% en bijna 3% van het post-pandemisch niveau. Dat het momentum verslechtert is overigens ook zichtbaar in de maandelijkse cijferreeks die op hetzelfde moment werd vrijgegeven. Maandelijkse bbp-groei in september stuikte 0,6% ineen. Vooral de dienstensector krijgt klappen – een rechtstreeks gevolg van de hoge inflatie die stevig de tanden in het gezinsbudget zet.
Het pond profiteerde vrijdag nog van een zwakke dollar na de Amerikaanse inflatiecijfers een dag eerder. GBP/USD klom van 1,171 naar 1,183. Tegenover de euro (en de rest van de belangrijkste G10-munten) kon sterling geen vuist maken. EUR/GBP sloot op 0,875 komende van 0,871. De Britse munt deed het de afgelopen weken niet slecht. De enorme u-bocht door de tandem Sunak-Hunt zit daar voor iets tussen. Hun fiscaal conservatief beleid (“iedereen zal meer belastingen moeten betalen”, dixit Hunt) herstelde wat van het verloren gegane vertrouwen onder het duo Truss-Kwarteng. Maar nu de recessie is ingezet, verschuift de aandacht van de markt mogelijks wat meer naar de economische gevolgen van die moeilijke maar noodzakelijke beleidskeuzes. We blijven structureel voorzichtig over het pond.
EUR/GBP
