Europese inflatie: altius, fortius, citius
Duitse inflatie 8.7%! Belgische prijzen juist geen 9% hoger op jaarbasis!!
Sommigen hoopten dat de Europese inflatiedynamiek ‘in de lente’ zijn piek zou bereiken en vooral dat de maanddynamiek stilaan naar een lagere versnelling zou schakelen. Dat zou een eerste teken zijn dat het ergste van de inflatiestorm voorbij was. Helaas, de data van de individuele landen die vandaag werden bekend gemaakt geven aan dat de EMU-inflatie voor mei die morgen officieel bekend wordt gemaakt, zo goed als zeker boven 8% afklokt (was 0.6% M/M en 7.4% in april).
De onheilstijding begon al vanmorgen in Spanje. Na een beperkte vertraging in april stegen de prijzen er opnieuw met 0.74% M/M en 8.5% J/J (was 8.3% in april). Ook de kerninflatie versnelde van 4.4% tot 4.9%. Zelfde verhaal in België. Hier versnelde de inflatie van 0.31% m/m en 8.31% tot 0.77% m/m en 8.97% j/j, het hoogste niveau sinds 1982. Ook in België is de stijging al langer niet alleen het gevolg van hogere energieprijzen. Kosten voor energie droegen wel nog 4.8 ppt bij tot de stijging. Voedingsprijzen stegen ook fors (bijdrage van 1.26 ppt). Toch dragen andere deelcomponenten zoals ontspanning en cultuur (0.92% m/m) bij aan de verder om zich heen grijpende inflatie. De kerninflatie stijgt tot 4.43%. Idem in Duitsland. De prijzenstijging versnelt er in mei van 0.7% m/m tot 1.1% m/m om af te klokken op een record van 8.7% sinds de Duitse eenmaking. De maanddynamiek versnelt er eveneens.
De data kunnen natuurlijk niet onopgemerkt blijven in het ECB-hoofdkwartier in Frankfurt. De druk op Lagarde en Co om de koe bij de horens te vatten neemt nog maar eens toe. Een start met twee verhogingen van 25 bpn in juli en september zoals aangegeven in de blog van de ECB-voorzitster op de ECB-website vorige week kan gezien de actuele data enkel een startpunt van de discussie zijn. Het debat over een zet van 50 bpn wordt actueler dan ooit. Al na de publicatie van de eerste regionale Duitse inflatiecijfers veerden de Duitse/EMU-rentes op tot 10+ bpn aan het korte eind van de curve. De 2-j EMU swaprente herovert de kaap van 1.0%. De markten verdisconteren ondertussen ook al iets meer dan een 25 bpn renteverhoging op elk van de vier ECB-vergaderingen tussen juli en december, al blijven grotere stappen een hoge horde voor een hele reeks ECB-toppers die zich recent uitspraken voor een geleidelijke aanpak. De euro profiteert voorlopig nauwelijks van de hogere inflatie, annex rentespeculatie. EUR/USD noteert in de buurt van 1.0755 en blijft dus nog wel wat verwijderd van de volgende belangrijke weerstand van 1.0806.