Escalatie Russische-Oekraïens conflict ontregelt markten
Meerdere activa testen belangrijke technische niveaus
Gisterenmorgen waren er nog voorzichtig hoopvolle tekenen dat diplomatieke actie de spanning in het Russisch-Oekraïens conflict zou verminderen. Dat zou de markten ook toelaten om zich opnieuw meer te laten inspireren door het economisch verhaal (inflatie) en de monetaire reactie. Russisch president Putin heeft daar anders over beslist. Gisteren bleek al snel dat de Rusland niet gehaast was om in te gaan op het voorstel van Frans president Macron voor een top tussen presidenten Biden en Putin. Later op de dag voerde Rusland de politieke druk nog op. Het erkende de twee Russisch gezinde gebieden in het oosten van Oekraïne die zich hebben afgescheiden (Donetsk en Luhansk). Rusland kan/zal deze ‘staten’ nu ook militair ter hulp komen. Putin gaf al het bevel om vredestroepen te sturen. De Verenigde Staten kondigden al sancties af voor handel met de betrokken regio’s en mogelijk volgen verdere sancties vandaag. Vraag is nu vooral of eventuele militaire actie zich ook buiten de grenzen van de twee regio’s zal verspreiden. Het wordt waarschijnlijk een belangrijk element in de reactie/het bepalen van bijkomende sancties. Hoe dan ook zet de onzekerheid over het conflict markten binnen en buiten Rusland op scherp. Een kort overzicht.
Vooreest eist de spanning een grote tol voor de Russische markten. De Russische beurs (Russia RTS $) verloor gisteren opnieuw meer dan 13% en bevindt zich ondertussen al ongeveer 37% beneden de top van midden oktober vorig jaar. De roebel verzwakte vannacht boven de psychologische kaap van USD/RUB 80. Het crisisniveau van maart 2020 (82.87) en zelfs het historisch dieptepunt van 2016 (USD/RUB 85.96) zijn niet oneindig ver meer af.
Roebel verzwakt boven grens USD/RUB 80
De Russische crisis is ondertussen ook de belangrijkste drijfveer voor een globale risk-off herpositionering, eerder dan de vrees voor een verstrakking van het globale monetaire beleid. De Eurostoxx50 index gaf gisteren een belangrijk ‘technische waarschuwing’ en viel beneden een belangrijke zone nabij 4000. Ook de belangrijke Amerikaanse indices, krijgen vergelijkbare belangrijke steun niveaus in het vizier (S&P 4222, Nasdaq 13141/13002).
EuroStoxx 50 zak door het ijs
Op de rentemarkten riep de crisis een halt toe aan de scherpe trendmatige rentestijging in de VS en Europa. De correctie op de Europese swapmarkt blijft relatief beperkt. De rentes op veilige Bunds en Amerikaanse Treasuries zetten wel een stap terug. De Amerikaanse 10-j rente (1.86%) dook vanmorgen beneden de steun van 1.90% (cyclische top was 2.06%). De Duitse Bund test opnieuw de kaap van 0.20%. Tot nu bleef de rentedaling in Europa beperkt, maar de (neerwaartse) druk neemt vanmorgen wel toe.
Amerikaanse (blauw, R) en Duitse 10-j rente (rood, L)
Ondanks de mogelijke economische schade blijven de meeste grondstoffen wel opwaarts gericht. Brentolie ($97.5 p/v) test het hoogste niveau sinds september 2014 en krijgt de psychologische kaap van $100 in het vizier.
Olie krijgt kaap van $100 in het vizier
Zoals recent meer gebeurde, is de reactie op de wisselmarkten minder uitgesproken. De Zwitserse frank neemt zijn rol van Europese veilige haven met brio op. EUR/CHF nadert opnieuw het cyclisch dieptepunt van 1.03. De yen is een goede tweede (EUR/JPY 129.53, USD/JPY 114.65). USD-winsten blijven beperkt (DXY 96.22). De euro ziet wel opnieuw af van de onrust in de Europese achtertuin en dreigt beneden de kaap van 1.13 te vallen. 1.1280 is de laatste tussenstop voor een terugkeer naar het jaardieptepunt van 1.1121.