OPEC+ gaat door met geplande outputnormalisatie …
… maar houdt een slag om de arm
De club van belangrijkste olie-exporterende landen besliste gisteren om volgende maand de productie voort op te drijven richting niveaus van voor de pandemie. Concreet betekent dit nog eens 400 000 extra vaten per dag in januari. Dat doet OPEC+ al sinds augustus en duurt in het basisscenario tot eind 2022. Dat basisscenario hield echter geen rekening met de recentelijk vrijgegeven strategische reserves van onder meer de VS. Dat zorgde voor een onverwacht bijkomend aanbod. Aan de vraagkant calculeerde het scenario evenmin de huidige tot nog toe meest ernstige Covidgolf in, laat staan de verschijning van een nieuwe, zodanig gemuteerde virusvariant die mogelijk de effectiviteit van vaccins ondergraaft. De uitkomst van de OPEC-vergadering verraste daarom toch een beetje. Velen dachten dat het oliekartel een kleinere productieopstap van bijvoorbeeld de helft zou vooropstellen of zelfs de pauzeknop zou indrukken. Ook de aanzienlijke daling van de olieprijs de afgelopen weken kon als argument worden aangevoerd om de kat even uit de boom te kijken. Een vat ruwe Brentolie tuimelde in slechts enkele dagen vóór de meeting van meer dan $82 tot $69.
Analisten zien in de onverwachte wending vooral een politieke en minder een economische motivatie. De VS hamert met een aantal andere belangrijke olieconsumerende landen al lang op een verhoogd olieaanbod. Inflatie loopt in veel gevallen hoog op en de scherpe energieprijsstijgingen van de laatste maanden spelen daarin een grote rol. Dat bijt steeds harder in het beschikbaar inkomen van consumenten en begint voor behoorlijk wat frustratie te zorgen. De VS is een belangrijke bondgenoot van Saudi-Arabië. Die laatste wil met de geplande normalisatie de zaken wellicht niet onnodig op de spits drijven. OPEC+ houdt wel nog een slag om de arm: het kan zeer snel schakelen, in de komende dagen of weken, indien dat nodig blijkt.
De olieprijs dook gisteren abrupt lager richting $66/vat toen bleek dat OPEC+ vasthoudt aan het script maar herstelde snel. Brent rondde uiteindelijk de kaap van $70. Mogelijk hielp het dat de groep zich het recht voorbehoudt om op korte termijn (vóór de volgende maandelijkse vergadering) alsnog te kunnen schakelen. Het algemeen constructief risicoklimaat was ook een plus: Amerikaanse beurzen sloten bijna 2% (DJI) hoger.