Fed-leden willen handen sneller vrij om de beleidsrente te verhogen

De markten: kort op de bal

Korte Amerikaanse rentes en de dollar profiteren

vlagecOpening

Fed vicevoorzitter Clarida en raadslid Waller sloten zich dit weekend aan bij hun collega van de St. Louis Fed, Bullard. Het trio breekt publiek een lans om de afbouw van de netto-obligatieaankopen sneller te laten verlopen. Recente Amerikaanse economische cijfers wijzen op een sterker dan verwacht groeimomentum in het vierde kwartaal. Tegelijkertijd loopt inflatie nog sneller op terwijl de arbeidsmarkt beter herstelt. Die economische context pleit om renteverhogingen, maar de Fed houdt duidelijk vast aan het volgprincipe: eerst QE beëindigen, daarna de rente verhogen. Een gehaastere afbouw van de netto-aankopen maakt in die logica de handen vrij om sneller van start te gaan met een traditionele monetaire verstrakkingscyclus.

De timing van de oproep is opvallend. Begin deze maand pas startte de Fed de afbouw van obligatie-aankopen aan een tempo van $15 miljard/maand. Op die manier doven ze uit van $120 miljard/maand tot $0 tegen midden volgend jaar. Amerikaanse geldmarktrentes verdisconteren momenteel een onmiddellijke start van de opwaartse rentecyclus (juni) met een totaal van 2 a 3 renteverhogingen in 2022. De kans dat de Fed in december al opnieuw sleutelt aan haar vooropgestelde QE-pad is voorlopig eerder klein. Fed-voorzitter Powell zei bij de start duidelijk dat dat hij investeerders/markten een duidelijke heads-up zou geven vooraleer actie te ondernemen. Volgens dat principe is er time lag van één vergadering. In de praktijk zou de Fed bijvoorbeeld vanaf januari kunnen afbouwen a rato van $30 miljard/maand om zo al op $0 te stranden tegen het einde van het eerste kwartaal.

De Amerikaanse markten hadden wel oor naar de Fed-gouverneurs. Vrijdag maakten Amerikaanse rentes synchroon met de Europese een knieval na berichtgeving over nieuwe Europese lockdowns. Het korte eind van de Amerikaanse rentecurve – proxy voor verwachtingen ivm de beleidsrente – maakte de dagdaling van zo’n 6 basispunten volledig goed tegen de sluiting en noteert vanochtend zelfs al hoger tov vrijdag. Het lange eind van de Amerikaanse curve kon de verliezen maar half uitwissen ook al betekent bovenstaand scenario een sneller wegvallen van de grootste slokop van Amerikaanse overheidsobligaties (excl. herinvesteringen). De combinatie van Europese lockdowns en Fed-speculatie kelderde EUR/USD. Het muntenpaar sloot de week exact af op cruciale steun (1.1290; 62% herstel op 2020 EUR/USD-rally), maar gaat de week opnieuw slecht van start (1.1270). Zolang de ECB niet voor de nodige rugdekking zorgt, blijft een lagere EUR/USD-koers de weg van de minste weerstand.

EUR/USD test crucial 1.1290 steunzone

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese inflatie tekent nieuw record op

Europese inflatie tekent nieuw record op

Chinees bedrijfsvertrouwen iets sterker in november

Chinees bedrijfsvertrouwen iets sterker in november

Olieprijs kampt met verschillende risicofactoren

Olieprijs kampt met verschillende risicofactoren

Hier gaan we weer

Hier gaan we weer
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.