
Wereldeconomie stevent af op strenge winter
Uit het departement: “Under pressure”

De economische groeicijfers voor het derde kwartaal van 2022 verrasten in de belangrijkste economieën positief, maar KBC Economics verwacht zich aan een milde technische recessie in 2023. Ondanks lagere gas- en hogere olieprijzen, wordt de inflatiepiek stilaan bereikt, al is de timing en dynamiek daarvan hoogst onzeker. Zo ook lijkt de beleidsrente bijna op zijn piek aangekomen. Adem happen, zonder vrije val.
Blikvangers
- Onder invloed van zachte weersomstandigheden is de Europese gasprijs voor de tweede maand op rij gedaald. Eind oktober bedroeg hij 123 euro per MWh tegenover een piek van 349 euro per MWh in augustus. Toch ligt die prijs nog steeds ongeveer tien keer hoger dan vóór de pandemie (eind 2019). In tegenstelling tot de gasprijs steeg de olieprijs in oktober met 4,8% tot 93 USD per vat doordat OPEC+ het aanbod vanaf deze maand met 2 miljoen vaten per dag verminderde.
- Hoge energieprijzen stuwden de inflatie in de eurozone in oktober naar een record van 10,7%. De energieprijzen lagen maar liefst 41,9% hoger dan een jaar eerder, terwijl de prijzen van voedingsmiddelen, alcohol en tabak met 13,1% stegen. Ook de kerninflatie bleef toenemen (tot 5%), vooral onder invloed van de goedereninflatie. De hoge inflatiecijfers hebben ons ertoe aangezet onze prognose op te trekken tot 8,5% in 2022 en 6,1% in 2023.
- In de VS daalde de algemene inflatie in oktober tot 7,7%, tegen een piek van 9,1% in juni. Ook de kerninflatie daalde tot 6,3%, tegen 6,6% vorige maand. De daling van de goedereninflatie met 0,4% maand-op-maand was de voornaamste oorzaak van deze vertraging. De diensteninflatie bedroeg 0,5% maand-op-maand als gevolg van de aanhoudende huurinflatie en hoge lonen. De dienstencomponent zal waarschijnlijk voor opwaartse druk op de inflatie blijven zorgen. Daarom hebben wij onze inflatieprognose voor 2022 in de VS met 0,1 procentpunt verhoogd tot 8,1% en onze prognose voor 2023 aanzienlijk verhoogd van 3,1% tot 4%.
- De centrale banken blijven zich richten op het terugdringen van de inflatie naar hun doelstelling. De ECB, Fed en BoE verhoogden alle hun beleidsrente met 75 basispunten. Deze centrale banken gaven ook aan dat de verkrappingscyclus nog lang niet voorbij is en dat bij de volgende beleidsvergaderingen verdere renteverhogingen te verwachten zijn, zij het mogelijk in kleinere stappen. Wij verwachten nu dat de beleidsrente van de Fed in het tweede kwartaal van 2023 zal pieken op 5,25% tot 5,5% en de depositorente van de ECB op 3,5%.
- De economie van de eurozone heeft in het derde kwartaal het hoofd boven water weten te houden met een groei van 0,2% tegenover het tweede kwartaal, vooral dankzij de solide particuliere consumptie. Het volledige effect van de hoge gasprijzen, de inflatie en het monetaire beleid moet echter nog worden gevoeld. De indicatoren voor het ondernemersvertrouwen zijn verder verzwakt, in het bijzonder in de dienstensector, en wijzen op een milde recessie. Wij verwachten nu dat de gemiddelde groei van het reële bbp in de eurozone in 2022 zal uitkomen op 3,2% en in 2023 zal vertragen tot 0,2%. Deze positieve gemiddelde jaargroeicijfers verbergen dat de eurozone een milde recessie zal doormaken.
- De Amerikaanse economie boekte in het derde kwartaal een solide groei van 2,6% op jaarbasis tegenover het voorgaande kwartaal. Dit was vooral te danken aan de hoge netto-uitvoer, terwijl de voorraden en vooral de residentiële investeringen de reële bbp-groei naar beneden haalden. Het monetaire beleid zal de economie echter sterk doen afkoelen in 2023, terwijl ook de vastgoedsector wordt getroffen. Wij hebben onze groeiprognose voor het reële bbp in 2022 met 0,1 procentpunt verhoogd tot 1,8% en voor 2023 met 0,1 procentpunt verlaagd tot 0,5%.
- De Chinese economie is in het derde kwartaal van 2022 met 3,9% gegroeid tegenover dezelfde periode in 2021. De problemen in de vastgoedsector en het nultolerantiebeleid van de regering ten aanzien van coronabesmettingen zullen blijven wegen op de groei van de Chinese economie. Het consumentenvertrouwen blijft zwak, terwijl de indicatoren voor het bedrijfssentiment wijzen op een krimp in zowel de verwerkende industrie als de dienstensector. Zorgwekkend is dat het partijcongres de politieke machtsevenwichten dreigt uit te hollen, waardoor het risico van toekomstige beleidsfouten toeneemt. Wij hebben onze groeiprognose voor het reële bbp in 2022 lichtjes opgetrokken tot 3,2% en voor 2023 verlaagd tot 4,5%.
Lees hier meer