Top 5-selectie voor De Tijd: Andrea Gabellone

Vorige week publiceerde Andrea Gabellone van KBC Securities Global Equities zijn top-5 in De Tijd, waaronder twee defensieaandelen, één in de VS en één in Europa. Samen met de rest van het pak verraadt zijn favorietenlijst zijn specialisatie in industriële aandelen. 

Sinds de lancering van zijn 'grow and impact'-strategie heeft Saint Gobain zijn activiteiten geheroriënteerd. Daardoor werd het bedrijf minder cyclisch en meer winstgevend. Na een periode van lage volumes in de bouwsector vernemen we van het managementteam dat de volumes in bijna alle markten uitbodemen. De waardering is aantrekkelijk en het bedrijf zet betere resultaten naar dan de concurrentie. De aankondiging van het nieuwe strategisch plan in de tweede jaarhelft kan een katalysator zijn voor outperformance.

Vinci kan rekenen op een brede portefeuille van divisies. Concessions genereert aantrekkelijke kasstromen, energie is groeigericht en de bouwdivisie is toonaangevend in de sector. Het orderboek voor de komende jaren is goed gevuld in de divisies energie en bouw. Tijdens de recente beleggersdag ontvouwde het management ambitieuze groei- en margedoelstellingen voor 2030. De terugkeer van de politieke rust in Frankrijk kan een positieve katalysator zijn voor Vinci, nadat het vorig jaar het doelwit van extra belastingen is geweest. Het aandeel is ook defensief gepositioneerd in de huidige macro-omgeving.

We geloven dat CACI, een Amerikaanse specialist in IT voor defensie, geen doelwit is van de geplande overheidsbesparingen van Elon Musk. Om die reden is het aandeel na de recente uitverkoop erg aantrekkelijk gewaardeerd. CACI's oplossingen bevorderen de doelstellingen van het 'besparingsdepartement' DOGE, zoals het moderniseren van de IT-infrastructuur, het verbeteren van de productiviteit en de efficiëntie. Bovendien heeft CACI, in vergelijking met zijn concurrenten, weinig blootstelling aan overheidsdiensten die geconfronteerd worden met agressieve besparingen. Het management kan kapitaal flexibel inzetten dankzij een gezonde balans. Het kan zowel aandelen inkopen als fusies en overnames doen.

We zijn van mening dat het Zweedse Saab één van de belangrijkste winnaars zal zijn van de Europese herbewapening, gezien zijn Europese DNA en zeer gediversifieerde en goed gepositioneerde productportfolio. Saab heeft een sterk managementteam met een solide staat van dienst. Er is veel vraag naar zijn radars, sensoren, waarschuwingssystemen in de lucht en draagbare munitie. Op korte termijn heeft het bedrijf veel openstaande orders, onder meer voor zijn Gripen-straaljager. Het bedrijf heeft ook een solide balans met een netto-kaspositie. We vinden dat de aandelen tegen een premie mogen noteren, gezien het superieure groeiprofiel.

Het Britse Tate & Lyle maakt ingrediënten voor de voedsel- en drankindustrie, zoals zoetstoffen. Het is veel innovatiever sinds de spin-off van Primient, met een duidelijke focus op onderzoek en ontwikkeling. Dankzij zijn solide positionering in natuurlijke suikervervangers profiteert de groep van een goede langetermijntrend.

Tate & Lyle is van plan zijn aanbod te verbreden. Dat beperkt zich niet tot ingrediënten, maar zal ook een complete service omvatten, variërend van kostenanalyse tot technologische implementatie. Dat maakt van het bedrijf een betere partner, wat resulteert in hogere marges en sterkere klantrelaties. Het aandeel wordt verhandeld tegen een aanzienlijke korting ten opzichte van zijn concurrenten en blijft een aantrekkelijk potentieel terugkoopdoelwit.