Private Equity markt in EU: 2Q update
Uit het departement: “Kleinere deals”
In het tweede kwartaal vertraagde de Europese private equity-markt opnieuw. De waarde van alle deals samen daalde met 10,5% op kwartaalbasis en dat had natuurlijk alles te maken met de bokkensprongen van president Trump over het tarievenbeleid. Vanzelfsprekend drukten de grote Private Equity spelers hierdoor op de pauzeknop, al toonde het aantal deals niettemin nog wat veerkracht. De teller steeg met 3,1% op kwartaalbasis, met dank aan een forse sprint erg laat in het kwartaal. Ontspanning op tariefvlak en enkele renteverlagingen liggen hier aan de basis.
Small is beautiful
Kleinere add-on deals domineerden de statistieken, want deze categorie tekende voor 50% van alle deals. Qua transactiewaarde steeg het aandeel van 25% naar 37%. Opmerkelijke deals waren onder meer de overname van Spectris voor 4,5 miljard euro en Thoma. De overname van Hornetsecurity door Thoma Bravo ter waarde van €1,8 miljard versterkte dan weer diens Europese softwarefootprint.
Exits blijven onder druk
De uitstapactiviteit verzwakte verder: de daling van de gemiddelde uitstapwaarde bedroeg 22,9% ten opzichte van het eerste kwartaal, terwijl het aantal verkoopsdeals met 11,6% daalde. De conclusie is duidelijk: er werd gewacht, veel gewacht, omwille van een forse hogere marktvolatiliteit in april. En dat duwde verhouding tussen deals en “exits” steeg naar 2,8x, tegenover van 2,2x in 2024. Het aantal mega-exits viel zelfs terug tot het laagste niveau sinds 2019. Er vond bijvoorbeeld maar één grote beursgang plaats en bedrijven zoals AUTODOC, Stada, Brainlab en Klarna stelden hun beursgang uit.
Private Equity blijft een belangrijke financier
Ondanks de uitdagingen zijn er vandaag naar schatting meer dan 13.000 Europese bedrijven die gesteund worden door Private Equity bedrijven, waarvan 42% al meer dan 5 jaar in vaste handen zitten. Maar de investeerders achter die fondsen zetten natuurlijk druk om deals te doen, en zo cash uit te keren. Net daarom blijven dealmakers “voorzichtig optimistisch” voor het tweede halfjaar.
En wat met holdings?
kunnen te maken krijgen met een neerwaartse druk op de waardering. Ook dat is namelijk een gevolg van de algemene onzekerheid rond de importtarieven en de kleiner geworden kans op uitstapmogelijkheden (denk aan een beursgang).
KBC Securities meent dat deze vertraging slechts tijdelijk is. Onze analist stipt aan dat er een aantal goede activiteiten in de portefeuilles, die actief opgevolgd worden, te zien waren. Zo spring Gimv er onder meer uit, terwijl ook Ackermans & Van Haaren, Exor en GBL hebben aangegeven actief naar nieuwe investeringen op zoek te zijn.