Microsoft: Azure ontgoochelde in december

Microsoft rapporteerde cijfers die de verwachtingen overtroffen in het kwartaal dat eindigde in december. De omzet en nettowinst kwamen respectievelijk 1% en 5% boven de verwachting uit. Maar de groei van Azure is nog steeds het cijfer waar het meest wordt naar uitgekeken en ook deze was solide: +38% tegen constante wisselkoersen en dat was 1% boven de lat. Maar, het cijfer lag ook onder de 39% waar beleggers op gehoopt hadden. En dus kelderde het aandeel in de nabeurshandel.

Het management geeft aan dat de vraag nog steeds de beschikbare capaciteit overtreft. De kapitaalsinvesteringen over het voorbije kwartaal groeiden jaar-op-jaar met 66% en kwamen daarmee 9% boven de consensus uit. 

Voor het lopende kwartaal gaat het bedrijf uit van een Azure-groei van 37 à 38% cw, wat boven de consensus is van 36% cw maar wederom lichtjes onder de door beleggers verhoopte 38% cw. Daarnaast verwacht Microsoft een totale omzetgroei die grotendeels in lijn ligt met de consensus.

Solide resultaten bij Microsoft. Toch hadden beleggers op meer gerekend bij Azure. De groei van Azure is stevig maar wordt geremd door aanhoudende capaciteitsbeperkingen die verwacht worden nog even aan te houden. Dit maakt dat een versnelling van de Azure-groei waarschijnlijk nog even op zich zal moeten laten wachten. Toch maakt Microsoft zich sterk dat die er weldegelijk zit aan te komen. 

Al bij al blijft Microsoft één van de bedrijven dat het best gepositioneerd is om te profiteren van de opkomst van Generatieve AI. Met Copilot en Azure genereert het nu al substantiële inkomsten uit de nieuwe technologie. Wij blijven positief en bevestigen aanbeveling maar verlagen het koersdoel van 628 naar 555 dollar per aandeel.