Komkommerdag

De Euro Stoxx 600 won vrijdag 0,7%, ondanks de poorten van Wall Street gesloten bleven. Dat is dus best uitzonderlijk te noemen, want zonder ‘Master of Puppets’ is de richting én de inspiratie meestal compleet zoek. Dat was vrijdag an sich ook niet anders, maar het zwakke Amerikaanse arbeidsmarktrapport van donderdag bleef toch de toon zetten, via een verlaagde kans op renteverhogingen. Dat drukte de dollar lager, terwijl een vat Brent-olie 0,36% afkalfde tot 71,86 dollar en goud (-0,34%) en zilver (-0,89%) terrein prijsgaven. Landbouwgrondstoffen zoals soja (+1,17%) en tarwe (+2,01%) deden het wel goed en dat alles bij een versterkende euro (€1 = $1,1434). De bitcoin herstelde zowaar tot 63.182 dollar.

Ook Azië ging vannacht op het positieve elan van de voorbije dagen door, met vooral in Japan (+0,5%) de welgemeende groeten van een zwakke yen. Chinese aandelen steun kregen van de hoop voor een nieuwe rondje  economische stimulering (China +0,3%, Hongkong +0,8%), terwijl Zuid-Korea (-0;8%) op de sukkel was door – jawel - winstnemingen in techaandelen na recente sterke prestaties. 

Vanaf augustus wil de OPEC+ 188.000 extra vaten per dag oppompen, wat bovenop vergelijkbare stijgingen voor juni en juli komt. Die beslissing flankeert de toenemende export van belangrijke producenten via de Straat van Hormuz en is zo goed nieuws voor het heraanvullen van de wereldwijde voorraden, omdat de olieprijs in principe verder zou moeten kunnen dalen. Onverwacht is deze beslissing niet, en omdat de gesprekken tussen de VS en Iran nog steeds geen witte rook opleverden, reageert de markt dan ook eerder lauw. 

De Amerikaanse dollar stabiliseerde rond het laagste niveau in twee weken (€1 = $1,1435)en dat komt vooral omdat de kans op een renteverhoging er werd teruggeschroefd, op zichzelf het gevolg van een zwak banenrapport. Maar ondanks de werkloosheidsgraad ietwat daalde, blijft arbeidsmarkt nog altijd krap, wat de dollar op middellange termijn moet ondersteunen. Een tweede element is dat lagere olieprijzen ($71,89 per Brent-vat) de inflatiezorgen deels wegwerkt, en zo ook de nood tot renteverhogingen. Het is deze week uitkijken naar de publicatie notulen van de Fed-vergadering om te zien of de centrale bankiers die logica ook volgen.

Elders op de valutamarkt hield het Britse pond wel stand ($1 = £1,3351) en blijft de Japanse yen in de belangstelling staan ($1 =  ¥ 161,6) rond het zwakste niveau sinds 1986. Bij die laatste overheerst de vrees voor mogelijke interventies van de Japanse autoriteiten.

De Duitse rente steeg vrijdag met 2 tot 3,8 basispunten over de hele curve, waarmee de verliezen die door het zwakke arbeidsmarktrapport werden veroorzaakt uitgewist werd. De 10-jaarsrente noteert weer op 2,93%, waarmee de aanhoudende daling in juni werd uitgevlakt, terwijl de 2-jaarsrente 2 basispunten steeg tot 2,53%.

Het verschil tussen beide dikte weer aan tot zo’n 40 basispunten, waar dat een week geleden nog maar 30 punten was. Die toename is positief nieuws voor de financials, die vrijdag dan ook 0,5% terrein wonnen. De Europese techsector (+2,4%) en de industrials (+1,4%) profiteerden mee, terwijl de consumenten- (-0,1%) en gezondheidsaandelen (-0,2%) het wat lieten afweten.

Over naar iets anders. De wereldwijde voedselprijzen daalden in juni voor de tweede opeenvolgende maand, zodat de FAO Food Price Index zakte van 130,8 punten in mei naar 130,3 punten in juni. Vooral de graanprijzen (granen -3,5%, tarwe -4,4%) en goedkoper suiker (-5,7%) duwden de index lager, dankzij een vlotte oogst en gunstige aanvoervooruitzichten in het Zwarte Zeegebied. Plantaardige oliën en vlees duurder, terwijl de oogstomstandigheden in de VS en Australië de markt zorgen baart. De vraag is nu vooral wat de mogelijke impact zal zijn van een als erg zwaar aangekondigde El Niño op de suikeroogsten van 2026-2027 bij belangrijke producenten als India en Thailand. Tot slot daalden de zuivelprijzen 1,5% tot het laagste peil sinds 2023. 

Zonet kregen we uit China een update van de (RatingDog) PMI-indexen. De barometer in de dienstensector viel in juni terug van 54,4 tot 54,1 punten, maar blijft zo wel een aanvaardbaar hoog toerental. De binnenlandse vraag houdt immers stand, de nieuwe export steeg voor de tweede maand op rij (aan het snelste tempo sinds oktober 2024) en werkgelegenheid nam opnieuw toe.

Maar de inflatie van de productiekosten steeg ook voor het eerst in vier maanden tot het hoogste niveau in meer dan twee jaar, zodat het sentiment in de verwerkende nijverheid daalde tot zo’n 51,8 punten. De Chinese zakenman bleef in mei dus optimistisch vooruitkijken en ondersteunt zo het scenario van aanhoudende groei.
 

Vandaag staat in het teken van PMI-sentimentsdata in onder meer het VK, de eurozone, China, Spanje en Zweden. Frankrijk komt aandraven met industriële productiedata, terwijl Noorwegen trakteert op werkloosheidsdata over juni. Het garnituur van de dag komt van toespraken van de ECB- en de Bank of England op het forum in Aix-en-Provence, alstublieft. Bedrijfscijfers staan dan weer niet op het menu.