Een 'Verloren brood'-rally

De Europese aandelenmarkten sloten maandag fors hoger, gedreven door de gevolgen van de Amerikaanse militaire operatie in Venezuela. Londen (+0,54%) en Frankfurt (+1,3%) tikten nieuwe recordniveaus aan, terwijl de Stoxx 600 (+0,9%) voor het eerst boven de grens van 600 punten sloot. Ook Parijs, Milaan en Lissabon scoorden.

Omdat er geen belangrijke economische cijfers op de lokale agenda stonden, verschoof de aandacht naar geopolitieke risico’s en hun impact op grondstoffen en risicogevoelige sectoren. Dit zorgde ervoor dat defensieaandelen met meer dan 3% stegen. En ondanks de olieprijzen vrolijk caprioleerden, steeg de Europese oliesector met 0,8%, terwijl mijnbouwbedrijven profiteerden van hogere goudprijzen. Dat duwde de Europese grondstoffenindex vlot 2,8% hoger.

Ook Wall Street had er weer zin in, wat de Dow Jones zelfs op recordniveau zetten, terwijl de S&P 500 energie-subindex meer dan 2% steeg dankzij winst voor Exxon Mobil (+2% ) en Chevron (+5%) en de financiële aandelen.

Ook Azië kwam weer goed uit de verf. De grootste winnaars van vannacht waren uit Filipijnen (+2,5%), gevolgd door Japan (+1,7%), Taiwan (+1,6%), China (+1,6%), Zuid-Korea (+1,5%) en Vietnam (+1,5%). Ook Hongkong (+1,4%), Sri Lanka (+1%), Pakistan (+0,6%), Kazachstan (+0,4%) en Indonesië (+0,5%) noteren winst. Verliezers zijn onder meer India (-0,46%) en Maleisië (-0,49%) zijn de duidelijke verliezers. 

De interventie van president Trump in Venezuela speelde gisteren duidelijk in de kaart van de wereldwijde defensiesector, via toegenomen onzekerheid. De Duitse wapenfabrikant Rheinmetall, een symbool van Europa’s streven om de militaire uitgaven op te voeren, trok 9% hoger, het Britse BAE Systems 6% en het Italiaanse Leonardo steeg 6,4%.

In Japan sloten Mitsubishi Heavy Industries en Kawasaki Heavy Industries, die beide militaire vliegtuigen en ander materiaal produceren, 8% en 9% hoger. In Zuid-Korea trokken onder meer Hanwha Aerospace (+7%) en Korea Aerospace Industries (+6,5%) hoger. En op Wall Street klokte Northrop Grumman 4,4% hoger en won Lockheed Martin 0,7%. Het mag duidelijk zijn dat de vrees voor een afname van de beleggersinteresse naar aanleiding van de Oekraïense vredesgesprekken 180 graden omdraaide.

De olieprijzen pareerden hun vroege verliezen en handelden licht hoger, al moet u zich daar niet veel bij voorstellen. Per vat kost de Brent-variant nog altijd ‘maar’ 61,31 dollar, omdat de Amerikaanse aanval op Venezuela op langere termijn extra (Venezolaanse) olie op de markt kan brengen. Het land produceert vandaag echter minder dan 1 miljoen vaten per dag, niet eens 1% van de wereldwijde productie.

Ondertussen daalden ook de Europese aardgasprijzen meer dan 5% tot 27,5 €/MWh, waarmee de daling met 45% in 2025 werd voortgezet. Het overvloedige wereldwijde aanbod blijft namelijk hoog en Europa zal in 2026 een recordhoeveelheid vloeibaar aardgas importeren. De huidige relatief lage opslagniveaus (60,6% tegenover 70,8% een jaar eerder) zijn dus minder een issue dan vroeger. Verder zorgen gestage LNG-stromen uit de VS en andere landen voor flexibiliteit, ging het “stookseizoen” eerder zacht van en zijn de leveringen via Noorwegen stabiel. En daarbovenop zorgen nieuwe LNG-exportprojecten wereldwijd voor nog meer aanbod in de toekomst.

De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde lichtjes, terwijl de Amerikaanse dollar een deel van zijn eerdere winst moest inleveren (€1 = $1,1733). Aanleiding waren nieuwe sentimentsdata uit de industriële sector, via de belangrijke ISM Manufacturing PMI-index. En die vielen tegen, want de PMI-cijfer voor december daalde van 48,3 naar 47,9 punten, tot zelfs onder het peil uit november (48,2). Recessiegevaar, dus, en zo steeg de kans op een renteverlaging door de Fed opnieuw wat. En dat drukte de 10-jaarsrente met 2 basispunten tot 4,2%.

Vandaag staan er vooral PMI-sentimentsdata uit de dienstensector op het menu, onder meer in Europa, het VK, Italië en Spanje. Maar ietwat eerder op de dat werd al duidelijk dat Japan een pak tienjarige obligaties probeerde te slijten, terwijl het VK zich opmaakt voor de BRC-winkelprijsindex voor december en nieuwe autoregistraties.

Zowel Duitsland als Frankrijk komen met inflatiedata op de proppen (consumentenprijzen), terwijl in Frankrijk een ECB-panel wordt georganiseerd, met onder meer een toespraak van directeur Villeroy. Ook in de VS wordt er gepraat, onder meer door Fed-lid Barkin, en wel over de economische vooruitzichten.