Wachten op Warsh (en Iran)

De rode draad was vrijdag eenvoudig. Iedereen wachtte op de toespraak van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh tijdens het symposium in Jackson Hole, de AI-verhalen bleven het algemene optimisme aanjagen, ondanks ze de negatieve impact van stijgende rentes niet volledig konden wegfilteren. Vandaag ruilen we dat alles in voor het belangrijke arbeidsmarktrapport in de VS, wat meteen de volgende test kan worden voor de mate waarin de financiële markten kunnen standhouden in een klimaat waar rentestress meer en meer opmars maakt.

Wall Street sloot vrijdag lager nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole duidelijk maakte dat inflatie te hoog blijft. Hij zei dat de Fed “er zeker van moet zijn dat de onderliggende inflatie duidelijk en met voldoende snelheid naar onze doelstelling beweegt. Anders hebben we werk te doen”. Lees; de inflatie moet snel naar de 2%-doelstelling bewegen, al laten de recente inflatiecijfers alvast “geen trendbreuk zien”.

De kans op een renteverhoging in september schoot daardoor omhoog van 35% tot zo’n 60%, waardoor de korte termijn obligaties met fors verlies opgescheept werden.  De 2-jaarsrente steeg met 12 basispunten naar 4,35%, terwijl de 10-jaarsrente 6 punten steeg tot 4,73%. In Duitsland kwamen er 5 en 3 basispunten bij op 2 en 10 jaar tot 2,89% en 3,27%. De euro verloor daarom terrein tegenover de dollar (€1 = $1,1583). De goudprijs vertaalde de – nochtans verwachte – boodschap in verlies tot 4.440 dollar per ounce.

De Nasdaq verloor 0,5%, de S&P 500 0,25% en de Dow bleef nagenoeg vlak. Nvidia (-4,3%) ging na de sterke cijfers van eerder in de week alsnog omlaag; maar doorheen de week bleef het AI-thema als geheel wel positief. Ook Alphabet (+1,7%), Apple (+1,6%), Salesforce (+1,6%) en Microsoft hielden zich kranig, zodat die laatste zijn langste winstreeks van 2026 voort dankzij optimisme over de softwaresector, sterke Azure-groei en partnerschappen rond AI. Andere bewegers waren Marvell Technology (-10,3%) door twijfels over de timing van AI-omzet uit een deal met Google, terwijl PayPal 12,7% crashte omdat een overnamepoging werd afgeblazen. Ook de kleine bedrijven die de Russell 2000 bevolken zakten harder (-1,4%).

De Europese beurzen sloten eerder op de dag wél in het groen, met 0,77% winst voor de DAX, 0,98% voor de CAC 40 en 0,3% voor de FTSE 100. Dat alles duwde de Euro Stoxx 600 0,5% hoger, onder meer omdat Franse aandelen herstelden van een stevige verkoopgolf op donderdag, nadat zorgen over de overheidsfinanciën en een metastabiele politieke situatie de sfeer deed verzuren. Herstel, dus, voor Franse banken zoals BNP Paribas en Société Générale.

Of dat alles vandaag verder zal worden gezet, hangt nogal af van de mate waarin beleggers kijken naar alweer een escalatie in Iran. De olieprijs noteert immers weer 2% hoger op 90,61 dollar per vat, omdat de VS voor het eerst in een maand tijd luchtaanvallen uitvoerde op Iraanse doelwitten. Een reactie op Iraanse schermutselingen, dat wel, maar Iran reageerde onmiddellijk met eigen projectielen. Hier gaan we weer. 

Op de economische kalender kijken we minder naar de VS, waar de Dallas Fed- index niet erg zwaar weegt, maar meer naar de Japanse kleinhandel en industriële productie. Ook Duitsland scoort hoog op de lijst met inflatiedata, terwijl de Chinese PMI-indexen hét cijferkanon van de dag vormen. Noteer verder dat het VK gesloten blijft wegens Summer Bank Holiday en de G20-ministers van Financiën en centrale bankiers samenkomen.

Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Bakkafrost, InPost, LexinFintech Holdings, So-Young International en Spadel.