Jensen stelt gerust, maar Indonesië keldert

Zo veel twijfel er woensdag nog in de (technologie)markt zat, zo veel hernieuwd elan zat er gisteren in. Of toch bijna zoveel, want de twijfels over de financiering van sommige AI-spelers (Coreweave op kop) en de impact van de stijgende energieprijzen blijven centraal staan. De olieprijs steeg tot 105 dollar per Brent-vat, terwijl ook de “energieafspraken” tussen Rusland en andere internationale spelers vragen blijft oproepen. Inflatie en geopolitiek, netjes hand in hand. De 10-jaarsrente in de VS en Duitsland daalde wel tot 5,07% en 3,41%, terwijl de 2-jaarsrente enkel in Duitsland daalde tot 3,08% en het renteverschil in Frankrijk met 135 basispunten erg hoog blijft. De euro herwon wat terrein (€1 = $1,1235) en de goudprijs tikte licht hoger af op 4.178 dollar per ounce.

Europa sloot overwegend hoger, met 0,8% winst voor de BEL20 en de CAC40, zodat de Euro Stoxx 600 0,4% hoger afklokte. De chipzware AEX (-0,4%) was zowat er enige verliezer. Financiële waarden en energiebedrijven profiteerden van hoge(re) renteverwachtingen en stijgende grondstoffenprijzen, maar de tech-sector worstelde met AI-zorgen. Rotatie, heet dat dan

Op Wall Street herstelde de Dow Jones (+1,1%), de S&P 500 (+0,3%) en de Nasdaq (+0,1%), met eveneens als rode draad rotatie uit technologie naar banken, verzekeraars, betalingsbedrijven, energiebedrijven en andere cyclische segmenten van de markt. Onderliggend is er nogal wat bezorgdheid dat de enorme investeringen in AI-infrastructuur en datacenters mogelijk te agressief gefinancierd werden en dat de recente rentehausse problemen kan opleveren voor wat betreft verdere financiering. Naast halfgeleiderbedrijven hadden daarom ook bedrijven die afhankelijk zijn van AI-investeringen en cloudcapaciteit het knap lastig.

In dat kader bood de publicatie van de omzetcijfers van Anthropic bood wat tegengewicht, maar onvoldoende om het sentiment volledig te keren. De waardering van de LLM-groep schommelt nu rond 1.500 miljard dollar, tegenover een eerdere 2.000 miljard dollar, nadat de omzet in het derde kwartaal met 45% op kwartaalbasis en met een factor 12 op jaarbasis steeg tot 16,8 miljard dollar. Wel zegt de groep ‘winstgevend te zijn op aangepaste basis’.

Zelfde patroon in Azië, met duidelijk herstel voor tech. Zuid-Korea (+4,1%), Japan (+1,89%), Hongkong (+1,21%), China (+0,75%), India (+0,60%) en Taiwan (+0,62%) profiteerden van koopjesjagers na de zware correctie donderdag. Winst, dus, voor onder meer SK Hynix, Samsung, Kioxia, Alibaba en Tencent, vooral omdat de zorgen rond AI-financiering hier minder speelden nadat Nvidia-topman Jensen Huang publiekelijk het businessmodel van CoreWeave verdedigde. En terecht, want dat businessmodel moet natuurlijk zorgen voor een gestaag groeiend aantal bestellingen van Nvidia-chips. Circulaire economie, weet u nog wel.

Een bijkomende bron van bezorgdheid kwam uit Indonesië, waar de beurs 10% onderuitging. Dat is de steilste daling op één dag sinds januari 1998 markeert. De markten bereikten een laagtepunt in zes jaar nadat MSCI er mee dreigde om het land te degraderen van “opkomende markt” naar “zelfstandige marktstatus” door aanhoudende zorgen over investeerbaarheid in de grootste economie van Zuidoost-Azië. Dat riskeert om tot 13 miljard dollar aan kapitaaluitstromen te veroorzaken, althans volgens Goldman Sachs. Een finale beslissing komt er uiterlijk op 30 juni 2027.  Alle grote sectoren leden forse verliezen, aangevoerd door basismaterialen, energie, financiën en infrastructuur. De vier grootste banken kelderden tussen 8,5% en 14%, terwijl Telkom Indonesia (-11,7%), Astra International (-9,6%) en Jasa Marga (-14,8%) ook dieprood kleurden.

Kalendergewijs hoeft u niet op uw qui-vive te zijn. De VS leveren een reeks mindere prijs- en productie-indicatoren aan, Europa komt handelsbalansdata over augustus en definitieve inflatiecijfers over september centraal, terwijl liefhebbers wat meer te weten kunnen komen over de Zweedse arbeidsmarkt. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Avanza Bank, Citizens Financial Group, Investor, M&T Bank, Regions Financial, Sequana Medical, Travelers Companies en Truist Financial, ook niet meteen de grote kanonnen. Maar het is vrijdag en dan mag de riem al eens wat losser.