Einde van een Japans tijdperk

Liefhebbers van monetair beleid mogen zich deze week aan heel wat actie verwachten. Een pak centrale banken vergaderen immers, waaronder die van Japan, Groot-Brittannië, Zwitserland, Noorwegen, Australië, Indonesië, Taiwan, Turkije, Brazilië en Mexico. In de aanloop daar naar toe klokte Wall Street niettemin 0,6% hoger af, terwijl Europa zo’n 0,2% lager trok en de BEL20 0,3% in het rood eindigde. 

Aandelenbeleggers toonden zich dus niet erg nerveus. De tsunami aan centrale bank vergaderingen hield gisteren eerder een gezapig aftellen in naar de rentebeslissing van morgen door de Amerikaanse centrale bank. Die zal de beleidsrente zeker op 5,25 tot 5,5% houden, maar de mogelijkheid bestaat dat Powell en de zijnen een “hoger-voor-langer-beleid” aangeven.

En terecht, want de inflatie op zowel consumenten- als producentenniveau blijft hardnekkig hoog. En daarom daalde de kans op een renteverlaging in juni alvast van 75% twee weken geleden naar 56%, zodat er nu nog gemikt wordt op 3 renteverlagingen in 2024. Een maand geleden stond de teller nog op 5 verlagingen.

Op de rentemarkt was er daarom veel meer nervositeit dan op de aandelenmarkten: de 2-jaarsrente steeg naar 4,74% in de VS, nadat er vorige week al 24 basispunten bijkwamen. In Duitsland ging de teller naar 2,92%. De 10-jaarsrente kopieerde die beweging om af te klokken op 2,46%, tegenover 4,33% in de VS. Er wordt in dat kader ook verwacht dat de Fed deze week concreet zal beginnen nadenken én communiceren over het toekomstige tempo van haar obligatieverkopen. Dat zou namelijk kunnen (en moeten) vertragen, misschien wel halveren tot 30 miljard dollar per maand.

Volgende op de lijst zijn onder meer de Bank of England. Die vergadert op donderdag en zal de rente naar verwachting op 5,25% houden, omdat de loongroei afkoelt. De Zwitserse nationale bank zal deze week normaalgezien wél versoepelen. Maar vannacht stonden de schijnwerpers al op Japan gericht. Die maakte zoals verwacht een einde aan het tijdperk van gratis geld dat in 2016 al het licht zag in het Land van de Rijzende Zon.

De korte termijn rente werd verhoogd van -0,1% naar ongeveer 0% tot 0,1% en dat is meteen de eerste renteverhoging sinds 2007. Ook ging de controle van de 10-jaarsrente op de schop en zal de bank niet langer ETF's en vastgoedgroepen opkopen, terwijl het tempo van het inkoopprogramma van bedrijfsobligaties langzaam verlaagd wordt.

De Japanse economie is weer op zichzelf aangewezen! Of niet helemaal, want de bank behoudt het voorrecht op de hoeveelheid aankopen van Japanse overheidsobligaties vrij te kunnen blijven regelen.

De Japanse yen daalde vannacht 0,8% tegenover de Amerikaanse dollar ($1 = ¥ 150,39) door de historische bocht. Dat is niet geweldig veel, omdat handelaren al hadden gerekend op de beslissing.Tegenover de euro daalde de Japanse valuta eveneens met meer dan 0,7% (€1 = ¥ 163,425), het zwakste niveau in drie weken.

We geven verder nog mee dat de dollar opnieuw versterkte tegenover de euro (€1 = $1,0864) en dat elders op de markt de bitcoin met 4% terugviel tot 64.336 dollar. Dat vergelijkt met een topkoers van zo’n 73.200 dollar een week geleden. Niet dat er een verband is, maar toch …

De olieprijzen blijven het ondertussen goed doen. Het Internationaal Energieagentschap verhoogde recente haar visie op de olievraag in 2024, terwijl het aanbod verstoord werd door Oekraïense aanvallen op Russische olieraffinaderijen. De prijs voor een vat Brent steeg met 0,55% tot 86,81 dollar per vat, het hoogste peil sinds november 2023, en wat verder sinds april 2023.

We eindigen dit betoog in het Land der Zachte Grondstoffen. De Europese Unie bereidt zich immers voor om invoerrechten te heffen op graan uit Rusland en Wit-Rusland. Dat moet boeren geruststellen, die terecht wijzen op beperkingen in het kader van de Europese Green Deal en het afschaffen van douanerechten op de invoer vanuit Oekraïne.

De Financial Times meldt verder dat Europa denkt aan een heffing van 95 euro per ton, terwijl er ook tarieven van 50% zouden worden geheven op oliezaden en afgeleide producten.

Op de economische kalender verschuift de aandacht van de Japanse rente- en beleidsbeslissing naar Europa. Daar tekenen Europa en Duitsland voor de publicatie van de belangrijke voorlopende ZEW-sentimentsindicator voor maart. Elders in de wereld houdt u mogelijk graag het Australische rentebesluit en de Canadese inflatiedata in de gaten.

Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Golden Heaven, Huya, Shengfeng, Tencent Music, U Power, Xpeng, ZTO Express, Georg Fischer, Partners Group, Terna Rete en Moury Construct.