De kostprijs van Trump’s ‘One Big Beautiful Bill’

Een eerste versie van Trump’s “One Big Beautiful Bill” legt de focus, en diens stempel, op het binnenlandse economisch beleid. Het wetsvoorstel maakt onder meer de belastingverminderingen die Trump in 2017 invoerde permanent, maar dat kost handenvol geld. Het Committee for a Reponsible Federal Budget (CRFB) maakte een eerste schatting: de rentelasten zouden verhogen tot 1800 à 1900 miljard dollar.

Het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden loste afgelopen maandag een eerste versie van Trump’s One Big Beautiful Bill. Daarmee wil de Amerikaanse president zijn stempel drukken op het binnenlandse economisch beleid. Het wetsvoorstel maakt onder meer de belastingverminderingen die Trump in 2017 invoerde, permanent. Dat kost geld, handenvol geld. Hoeveel exact is nog niet geweten, maar het Committee for a Reponsible Federal Budget (CRFB) maakte gisteren op basis van de al bekende informatie een eerste schatting.

Volgens het CRFB verhoogt het voorstel in zijn huidige vorm de Amerikaanse schuldenberg met $3300 miljard in het komende decennium (scenario A). Veel van de bepalingen hebben een tijdelijk karakter. Als die permanent worden gemaakt, dikt de schuld zelfs aan met $5200 miljard (scenario B). De veruit grootste kostenplaats is het Ways & Means Committee, dat bevoegd is voor het Amerikaanse belastingbeleid (en dus Trump’s lastenverlagingen). Het CRFB raamt de schuldenimpact ervan op $3800 miljard. De Trump-administratie zoekt de gedeeltelijke compensatie in het departement Energie ($900 miljard) en Onderwijs ($350 miljard). De schuldgraad loopt over de periode 2025-2034 op van ongeveer 100% tot 125% (A) of 129% (B) in vergelijking met de 117% bij ongewijzigd beleid. De fiscale plannen slaan een nog groter gat in een zo al ontsporende begroting. De jaarlijkse tekorten stijgen van $1800 miljard in 2024 tot $2900 miljard of bijna 7% van het bbp tegen 2034 (A) of tot $3300 miljard of bijna 8% (B). De rentelasten verhogen richting $1800-$1900 miljard. Dat is allicht een onderschatting. In de veronderstelling dat hogere schuld en grotere tekorten tot hogere rentevoeten leiden, stijgen de rentelasten waarschijnlijk tot boven $2000 miljard uit, zegt het CRFB.

Dat laatste is de nagel waar we al langer op kloppen. De begrotingssituatie is onhoudbaar in deze nieuwe context van structureel hogere rentes en nu de Fed (maar ook de ECB) niet langer actief is als grote, prijsongevoelige koper van (staats)obligaties. Kredietrisicopremies maken hun rentree en zetten typisch langetermijnrentes onder opwaartse druk. De Amerikaanse dertigjarige rente richt het vizier op 5%, al voor de derde keer dit jaar. 

Bron: Bloomberg

Disclaimer:
Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.