Beursnieuws: AB InBev, Accor, Arcadis, Besi, Euronext, Gimv, IBA, Meta, Nestlé, Orange, VGP, …

Elke ochtend, bij het openen van de beurzen, geven we jullie graag een korte overview van het belangrijkste nieuws van gisteren en vannacht. Bedrijven vandaag:

AB InBev, Accor, Aegon, Air France KLM, Arcadis, Ascencio, Axcelis Technologies, Azelis, BAM, Besi, Cheesecake Factory, DoorDash, Euronext, Figma, Garmin, Gimv, Global Payments, Hyloris, IBA, Iep Invest, Johnson & Johnson, Kinepolis, Krones, Meta Platforms, Moody’s, Nestle, Occidental Petroleum, Orange, Pernod Ricard, Renault Group, Repsol, Republic Services, Rio Tinto, Telstra Group, VGP, Zealand Pharma

• AB InBev: de Belgische brouwer ziet na drie moeilijke jaren opnieuw tekenen van volumegroei, wat het beleggerssentiment in 2026 moet ondersteunen. Het bedrijf blijft de dominante speler wereldwijd dankzij sterke marktposities, digitalisering en premiumisering, waardoor stevige vrije kasstromen worden gegenereerd die steeds meer richting aandeelhouders zullen vloeien. Met een aantrekkelijke waardering — een FCF rendement26e van 8,9% — handhaaft KBCS de “Kopen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 65 euro naar 74 euro.
• Accor: de Franse hotelgroep rapporteerde een licht beter dan verwachte bedrijfskasstroom (EBITDA) van 1,20 miljard euro in 2025, gesteund door de diversificatie van zijn hotelportefeuille en de uitbreiding van het loyaliteitsprogramma, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,19 miljard euro. De bedrijfskasstroom (EBITDA) lag hoger dan de 1,12 miljard euro van 2024, terwijl de omzet per beschikbare kamer (RevPAR) met 4,2 procent steeg tot 76 euro. Accor bevestigde zijn middellangetermijndoelstellingen en wil het aandeleninkoopprogramma voortzetten, met geplande terugkopen ter waarde van 450 miljoen euro in 2026.
• Aegon: de Nederlandse verzekerings  en pensioenuitbater realiseerde in de tweede jaarhelft van 2025 een operationeel resultaat en kapitaalcreatie die licht boven de verwachtingen lagen, met een sterke jaar op jaargroei, terwijl vrije kasstroom en solvabiliteit in lijn waren met wat werd voorzien. Het bedrijf eindigde 2025 boven zijn financiële doelstellingen en bevestigt het dividenddoel van 0,40 euro. De vooruitzichten voor 2026 2027 zijn voorzichtiger dan de prestaties van 2025, maar laten ruimte voor meevallers. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 7 euro.
• Air France KLM: de Frans Nederlandse luchtvaartgroep sloot 2025 sterk af met een hogere omzet en realiseerde voor het eerst een operationeel resultaat van meer dan 2,0 miljard euro, ondanks een uitdagende marktomgeving. De omzet steeg in het vierde kwartaal met 3,9 procent tot 8,2 miljard euro en kwam op jaarbasis uit op 33,0 miljard euro, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, terwijl bijna 103 miljoen passagiers werden vervoerd en de capaciteit met 4,9 procent toenam. De bedrijfswinst (EBIT) bedroeg in 2025 iets meer dan 2,0 miljard euro, goed voor een marge van 6,1 procent, waarbij het vierde kwartaal met 393 miljoen euro beter presteerde dan de gemiddelde analistenverwachting van 307 miljoen euro. Voor 2026 rekent Air France KLM op een capaciteitsgroei van 3 tot 5 procent, een stijging van de kosten per eenheid tussen 0 en 2 procent en investeringen van ongeveer 3 miljard euro bij een schuldratio van 1,5 tot 2,0.
• Arcadis: het bedrijf presenteerde zwakke resultaten, waarbij enkel de divisie Resilience in lijn presteerde, terwijl Places in het vierde kwartaal 13% kromp en de verwachte versnelling in Mobility uitbleef. Voor 2026 mikt het bedrijf op een overgangsjaar met vlakke groei, duidelijk onder marktverwachtingen, al was de vrije kasstroom een positieve verrassing dankzij sterke cash inning. Het advies blijft houden en de cijfers voor 2026 zullen worden neerwaarts bijgesteld richting de afgegeven voouitzichten. KBCS heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 51 euro.
• Ascencio: de Belgische vastgoedinvesteerder rapporteerde EPRA winst in lijn met de verwachtingen, al lag de huurinkomst licht lager door een hogere leegstand op een te herpositioneren Waalse site. Het bedrijf voelt zich comfortabel met een schuldgraad van 41,4% en hint op verdere acquisities, terwijl het potentiële risico rond Carrefour — goed voor 4,4% van de huur — beperkt lijkt en het relatief vlot herverhuurbare karakter van Carrefour Markets. In geval van een verkoop zouden nieuwe uitbaters vermoedelijk de lopende huurcontracten overnemen, wat de onmiddellijke impact verder verzacht. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.
• Axcelis Technologies: (-16,74%) de Amerikaanse halfgeleiderdienstverlener presteerde beter dan verwacht met een aangepaste winst per aandeel van 1,49 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,12 dollar, bij een kwartaalomzet van 238,3 miljoen dollar. Voor heel 2025 boekte het bedrijf een winst van 3,80 dollar per aandeel op een omzet van 839 miljoen dollar, terwijl het voor het eerste kwartaal rekent op 0,71 dollar winst per aandeel en een omzet rond 195 miljoen dollar.
• Azelis: het Belgisch bedrijf boekte in 2025 een omzet van 4,1 miljard euro, net onder de verwachtingen, terwijl de brutomarge jaar-op-jaar daalde door een minder gunstige productmix. De aangepaste EBITA kwam uit op 411 miljoen euro, 1% onder de gemiddelde analistenverwachting, maar de vrije kasstroom steeg sterk tot 442 miljoen euro. Ondanks een forse koersdaling van 59% tegenover een EBITA daling van 13% handhaaft het bedrijf een stevig kasstroomprofiel. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 19 euro.
• BAM: de Nederlandse bouwgroep zag in 2025 de winstgevendheid sterk verbeteren, met een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van 400 miljoen euro en een omzetgroei van 9 procent tot 7,0 miljard euro, beide boven de gemiddelde analistenverwachting. De EBITDA marge kwam uit op 5,7 procent, hoger dan zowel de eigen doelstelling van minimaal 5,0 procent als de gemiddelde analistenverwachting van 5,5 procent, terwijl de nettowinst opliep van 82 miljoen naar 211 miljoen euro. BAM kondigde een aandeleninkoopprogramma van 40 miljoen euro aan, handhaafde een sterke orderportefeuille van 13 miljard euro en stelde een dividend voor van 0,30 euro per aandeel, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 0,32 euro. Voor 2026 rekent het bedrijf op verdere groei van zowel de omzet als de gecorrigeerde bedrijfskasstroom (EBITDA), gesteund door verbeterde marges en een solide financiële positie.
• Besi: de Nederlandse producent van assemblage apparatuur voor de halfgeleiderindustrie boekte in 2025 degelijke resultaten met een omzet van 591 miljoen euro, iets boven de verwachtingen, terwijl vooral de vraag van Aziatische subcontractors, AI toepassingen en fotonica de groei ondersteunden. De bestellingen lagen hoger dan voorzien, de brutomarge profiteerde in het vierde kwartaal van een sterke productmix en de nettowinst kwam licht boven de gemiddelde analistenverwachting uit, met een vooruitzicht dat aansluit bij wat de markt verwacht. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 125 euro naar 150 euro.
• Cheesecake Factory: (-6,79% nabeurs) de aandelen van de restaurantketen daalden omdat de vergelijkbare verkopen daalden in het vierde kwartaal (- 2,2%), terwijl de consensus uitging van een daling van 1,2%. Het bedrijf kondigde ook aan het aandeleninkoopprogramma met 5 miljoen aandelen uit te breiden en het dividend met 11,1% te verhogen tot 30 dollarcent per aandeel.
• DoorDash: (+6,8%) de Amerikaanse maaltijdbezorg  en logistiekgroep verwacht in het eerste kwartaal een sterke groei van de orders tot 31 à 31,8 miljard dollar, boven de marktverwachting, gesteund door internationale expansie en bredere activiteiten in boodschappen en retail. Het bedrijf investeert zwaar in de integratie van zijn merken op één technologieplatform, wat tijdelijk op de winst drukt en leidt tot een vooruitzicht voor een aangepaste EBITDA onder de gemiddelde analistenverwachting. In het vierde kwartaal stegen de orders met 39% tot 29,68 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel van 0,48 dollar onder de gemiddelde analistenverwachting van 0,59 dollar bleef.
• Euronext: de Europese beursuitbater gevestigd in Nederland rapporteerde in het vierde kwartaal sterke resultaten met een omzetgroei van 10,8% en betere prestaties dan verwacht, gedreven door hogere volumes en recente overnames. De bedrijfskosten stijgen licht, maar synergieën en strategische projecten moeten dit in 2026 compenseren, terwijl meerdere divisies – waaronder Capital Markets & Data Solutions en FICC – dubbelcijferige groei lieten zien. Vooruitkijkend voorziet Euronext hogere uitgaven in 2026, maar verwacht het dat de overname van Athex Group meteen winstverhogend zal zijn en dat belangrijke marktuitbreidingen in clearing, repo en settlement in de loop van het jaar worden afgerond. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 150 euro.
• Figma: (+16,08% nabeurs) de aandelen stegen nadat de resultaten over het vierde kwartaal en de kwartaalprognose de verwachtingen van Wall Street ruim overtroffen. De ontwerpssoftwaremaker rapporteerde een aangepaste winst van 8 dollarcent per aandeel op een omzet van 303,8 miljoen dollar, terwijl analisten van rekenden op 7 dollarcent winst per aandeel en een omzet van 293,15 miljoen dollar. Op jaarbasis groeide de omzet van Figma in het vierde kwartaal met 40%.
• Garmin: (9,34%)de aandelen stegen sterk nadat de fabrikant van smartwatches en navigatietoestellen beter dan verwachte vierdekwartaalcijfers bekendmaakte en een sterke prognose voor 2026 gaf. Het bedrijf ziet sterke vraag naar fitnessproducten. Garmin verhoogde ook zijn dividend en kondigde een aandeleninkoopprogramma van 500 miljoen dollar aan.
• Gimv: de Belgische investeringsmaatschappij publiceerde voor het verkorte boekjaar van negen maanden solide resultaten, met recordinvesteringen van 466 miljoen euro en een portefeuille die groeide tot 2,12 miljard euro. De participaties presteerden sterk dankzij +10,5% omzetgroei en +14,9% EBITDA groei, wat leidde tot een portefeuille rendement van 14,3% (19,1% op jaarbasis) en een stijging van de NAV per aandeel tot 55,1 euro na dividend. Met een ruime liquiditeitspositie van 534 miljoen euro en het aandeel dat tegen een geschatte korting van 20% op de NAV noteert, handhaaft KBCS de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.
• Global Payments: (+16,46%) de aandelen stegen fors nadat het betaaltechnologiebedrijf beter dan verwachte vooruitzichten gaf voor het huidige jaar. Het bedrijf verwacht eind 2026 een winst van 13,80 tot 14 dollar per aandeel.  Ook verwacht het bedrijf dat de aangepaste omzetgroei dit jaar rond de 5% zal liggen, iets boven de analistenverwachting van 4,7%. Global Payments rapporteerde eveneens beter dan verwachte winst en omzet over het vierde kwartaal.
• Hyloris: het bedrijf meldt dat de FDA belangrijke inspectieproblemen heeft vastgesteld bij de Griekse contractfabrikant van de valaciclovir oraalsuspensie, waardoor goedkeuring pas mogelijk lijkt na volledige remediatie. De fabrikant werkt aan corrigerende maatregelen en Hyloris onderzoekt oplossingen om het dossier terug op koers te krijgen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 6 euro.
• IBA: het bedrijf sloot een meerlocatiecontract met het Indiase Shreeji voor vier mid energy Cyclone KIUBE 300 cyclotrons die worden ingezet voor de productie van F 18 gelabelde verbindingen en andere PET radiofarmaca buiten de grootste Indiase metropolen. De verwachte contractwaarde is relatief beperkt — ongeveer 5 tot 7 miljoen euro voor de vier systemen samen — maar bevestigt de sterke commerciële dynamiek na recente protontherapiedeals. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 18 euro.
• Iep Invest: de Belgische investeringsmaatschappij wil haar ontbinding en vereffening voorleggen aan een buitengewone algemene vergadering, waarbij de participatie in Accentis in natura en de overige middelen in cash aan aandeelhouders zouden worden uitgekeerd op basis van een vastgelegde waardering van 23,1 miljoen euro. Ter voorbereiding keurde de raad van bestuur de overdracht van diverse activa aan referentieaandeelhouder Summa goed, tegen prijzen die volgens het comité van onafhankelijke bestuurders marktconform zijn en de vennootschap niet benadelen. De totale vereffeningsuitkering zou bestaan uit het Accentis pakket, 28,09 miljoen euro kapitaal en circa 24 miljoen euro liquide middelen.
• Johnson & Johnson: (+0,68%) de Amerikaanse farmaceutische en gezondheidszorggroep investeert meer dan 1 miljard dollar in een nieuwe celtherapiefabriek in Pennsylvania als onderdeel van een bredere strategie om de Amerikaanse productiecapaciteit uit te breiden. De site zal duizenden bouwjobs en 500 vaste biomanufacturing jobs creëren en focust op therapieën voor kanker, immuunstoornissen en neurologische ziekten, bovenop eerdere grote investeringsplannen in North Carolina. De aangekondigde uitbreiding volgt op recente Amerikaanse tarieven op merkgeneesmiddelen en op vergelijkbare investeringen door sectorgenoten die hun aanwezigheid in de VS willen versterken.
• Kinepolis: de Belgische bioscoopuitbater kreeg in 2025 5,8% minder bezoekers tot 30,7 miljoen, deels door een minder gunstige vergelijkingsbasis na uitzonderlijke filmhits in 2024, ondanks succesvolle animatie  en horrorreleases. Het bedrijf blijft positief gestemd voor 2026 dankzij sterke eindejaarsfilms, een veelbelovende releasekalender, de overname van het Amerikaanse Emagine Entertainment en recente investeringen en herfinanciering. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 42 euro, omdat Kinepolis volgens eigen zeggen goed gepositioneerd is voor de toekomst.
• Krones: de Duitse fabrikant van verpakkings  en bottelinstallaties noteerde in de vroege handel in Frankfurt circa 2,8 procent lager na de publicatie van de resultaten over boekjaar 2025. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 5,66 miljard euro, wat onder de gemiddelde analistenverwachting van 5,69 miljard euro lag. Daarnaast viel ook de instroom van nieuwe orders over 2025 lager uit dan verwacht, wat volgens marktpartijen wijst op een zwakker dan voorziene jaarafsluiting.
• Meta Platforms: (+0,61%) de Amerikaanse technologie  en socialmediagroep werkt aan een herlancering van zijn smartwatchproject “Malibu 2”, dat later dit jaar moet verschijnen met gezondheidsfuncties en een ingebouwde Meta AI assistent. De hernieuwde interesse past binnen een bredere comeback van wearables gedreven door artificiële intelligentie innovaties, terwijl Meta tegelijk meerdere AR  en MR brillen ontwikkelt en zijn Ray Ban smartglasses sterke vraag kennen. Het bedrijf vertraagt sommige productlanceringen om consumentverwarring te vermijden en stelde de Phoenix MR bril uit tot 2027.
• Moody’s: (+6,50%) de Amerikaanse kredietbeoordelaar stelde beleggers gerust door te benadrukken dat zijn uitgebreide, niet publieke databank een belangrijk concurrentievoordeel blijft, terwijl het sterke jaarwinstvooruitzichten gaf. De vraag naar kredietratings trekt aan door hogere obligatie uitgiftes van grote technologiebedrijven die hun AI investeringen financieren, wat leidde tot een omzetstijging van 17% bij de MIS divisie. Moody’s verwacht in 2026 een aangepaste winst per aandeel van 16,40 tot 17,00 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 16,38 dollar, en overtrof in het vierde kwartaal eveneens de verwachtingen met 3,64 dollar tegenover 3,42 dollar.
• Nestle: de Zwitserse voedings- en drankenproducent boekte in het vierde kwartaal een beter dan verwachte organische omzetgroei van 4 procent, boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,4 procent, en kondigde aan zijn strategie verder te verscherpen rond vier kernactiviteiten: koffie, huisdiervoeding, voeding en food & snacks. Het bedrijf is in vergevorderde gesprekken om zijn resterende ijsdivisie te verkopen aan Froneri, terwijl het ook opties onderzoekt voor de verkoop van vitamine- en supplementenmerken en vanaf 2027 zijn wateractiviteiten wil deconsolideren. Nestle verwacht voor 2026 een organische omzetgroei van 3 tot 4 procent en rekent dit jaar op een verbetering van de onderliggende operationele winstmarge ten opzichte van 16,1 procent in 2025, ondanks tegenwind door terugroepacties, wisselkoersen, invoertarieven en zwakkere consumentenbestedingen.
• Occidental Petroleum: (+2,54%) de Amerikaanse olie  en gasproducent overtrof in het vierde kwartaal de winstverwachtingen dankzij een sterke bijdrage van de midstreamdivisie, die hogere gasmarges en lagere transportkosten realiseerde ondanks zwakkere olieprijzen. De productie bleef stabiel en het bedrijf verwacht in 2026 een kapitaaluitgave van 5,5 tot 5,9 miljard dollar, terwijl het zijn schuldenlast verder afbouwt na eerdere grote overnames. Occidental rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0,31 dollar, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,18 dollar.
• Orange: de Franse telecomoperator mikt tegen 2028 op een organische kasstroom van ongeveer 5,2 miljard euro, tegenover circa 4 miljard euro in 2026, gedreven door de volledige consolidatie van de Spaanse joint venture MasOrange en groei in cybersecurity. Het bedrijf verwacht dat de organische kasstroom tussen 2025 en 2028 met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 12 procent zal toenemen en verhoogde zijn dividendbodem voor 2028 tot 0,85 euro per aandeel. Orange nam recent voor 4,25 miljard euro de volledige controle over MasOrange en rekent op meer dan 500 miljoen euro aan synergieën tegen 2026, terwijl marktconsolidatie, vooral in Frankrijk, de belangrijkste prioriteit blijft voor fusies en overnames. Daarnaast bevestigde Orange zijn doelstelling van 3 procent jaarlijkse groei van de kernwinst tegen 2026 en wil het tegen 2028 1 miljard euro extra omzet genereren uit diensten zoals cybersecurity en cloud, met een waardecreatie uit artificiële intelligentie van 600 miljoen euro.
• Pernod Ricard: de Franse producent van sterke dranken zag in de eerste jaarhelft de omzet dalen in al zijn vijf prioritaire divisies door zwakke consumentenvraag en voorraadafbouw in de Verenigde Staten en China, al viel de terugval in het tweede kwartaal met 5 procent minder sterk uit dan in het eerste kwartaal. Over de zes maanden tot eind december bedroeg de omzet 5,25 miljard euro, een autonome daling van 5,9 procent die grotendeels overeenkwam met de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de bedrijfswinst (EBIT) op vergelijkbare basis met 7,5 procent afnam. Het concern verwacht dat boekjaar 2026 een overgangsjaar wordt met een herstel dat vooral in de tweede jaarhelft zichtbaar zal zijn en zet een herstructureringsprogramma door om tussen 2026 en 2029 ongeveer 1 miljard euro aan kosten te besparen om de operationele marge zo goed mogelijk te beschermen.
• Renault Group: de Franse autofabrikant zag de bedrijfswinst (EBIT) in 2025 met 15 procent dalen tot 3,6 miljard euro, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, en waarschuwde voor lagere marges in 2026 door toenemende prijsdruk van Chinese concurrenten en gevestigde rivalen in Europa. Het concern mikt voor 2026 op een groepsmarge van ongeveer 5,5 procent, tegenover een operationele marge van 6,3 procent in 2025, en verwacht op middellange termijn een marge tussen 5 en 7 procent, terwijl het blijft inzetten op kostenverlagingen van circa 400 euro per voertuig. Renault boekte over het volledige jaar een nettoverlies van 10,9 miljard euro door een eenmalige afschrijving van 9,3 miljard euro op zijn belang in Nissan, handhaafde het dividend op 2,20 euro per aandeel en zag het aandeel in 2025 met 25 procent dalen en dit jaar tot nu toe met ongeveer 8 procent.
• Repsol: de Spaanse energie  en olieproducent richt zich dit jaar op hogere dividenden en een hogere productie in zijn upstreamactiviteiten, terwijl de aandeleninkoop stabiel blijft op 700 miljoen euro in lijn met 2025. Het dividend zal naar verwachting met 7,8 procent stijgen tot 1,051 euro per aandeel, waardoor het totale rendement voor aandeelhouders uitkomt op ongeveer 1,9 miljard euro. Voor 2026 mikt Repsol op een productie van 560.000 tot 570.000 vaten olie equivalent per dag, tegenover gemiddeld 548.000 vaten per dag vorig jaar. In het vierde kwartaal van 2025 draaide het bedrijf opnieuw winst en rapporteerde het een resultaat van 722 miljoen euro, na een verlies van 36 miljoen euro in dezelfde periode een jaar eerder.
• Republic Services: (-1,96%) de aandelen daalden nadat de winst- en omzetprognoses voor 2026 teleurstelden door zwakke vraag naar milieudiensten. Het bedrijf verwacht dit jaar een aangepaste winst van 7,20 tot 7,28 dollar per aandeel bij een omzet van 17,05 tot 17,15 miljard dollar. Analisten rekenden op 7,31 dollar per aandeel en 17,33 miljard dollar omzet.
• Rio Tinto: de Anglo-Australische mijnbouwer en ’s werelds grootste ijzerertsproducent rapporteerde een vlakke jaarwinst die met 10,87 miljard dollar onder de gemiddelde analistenverwachting van 11,03 miljard dollar lag, door lagere ijzerertsprijzen die slechts deels werden gecompenseerd door sterkere koperprijzen en hogere volumes. Het bedrijf verklaarde een slotdividend van 254 dollarcent per aandeel, goed voor een uitkeringsratio van 60 procent van de onderliggende winst, terwijl de kosten voor ijzererts in Pilbara stegen door inflatie en weersverstoringen en dit jaar verder oplopen.
• Telstra Group: de Australische telecomoperator rapporteerde een beter dan verwachte winst over het eerste halfjaar, gedreven door sterke groei in de mobiele activiteiten, met een mobiele omzet van 5,77 miljard Australische dollar boven de gemiddelde analistenverwachting, en een nettowinst toerekenbaar van 1,12 miljard Australische dollar, eveneens iets hoger dan de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf verhoogde zijn lopende aandeleninkoop met 250 miljoen Australische dollar tot maximaal 1,25 miljard Australische dollar en verfijnde zijn vooruitblik voor de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) na lease-afschrijvingen tot een bandbreedte van 8,2 tot 8,4 miljard Australische dollar.
• VGP: de Belgische ontwikkelaar van logistiek en semi industrieel vastgoed rapporteerde in 2025 een nettowinst van 290,4 miljoen euro, onder de verwachtingen door hogere niet EPRA kosten in de joint ventures, terwijl de recurrente winst eveneens tegenviel door lagere gerealiseerde winsten en hogere rentelasten. De niet gerealiseerde meerwaarden bleven sterk, de NTA per aandeel steeg 9,1% en de pijplijn groeide tot 1.052.000 m² met 69% voorverhuur, aangevuld met een nieuwe JV partner voor een portefeuille van 1,5 miljard euro. KBCS verlaagt de aanbeveling naar “Opbouwen” bij een gelijkblijvend koersdoel van 125 euro.
• Zealand Pharma: de Deense biotechnologieontwikkelaar sloot 2025 af met een sterke kaspositie van ongeveer 2.023 miljoen euro, terwijl de OPEX steeg naar circa 281 miljoen euro door hogere R&D investeringen voor de petrelintide fase 2 studies. Voor 2026 voorziet het bedrijf OPEX van ongeveer 362 tot 442 miljoen euro, aangezien de investeringen in petrelintide worden opgevoerd en een belangrijke fase 2 leesout in obesitas in het eerste kwartaal verwacht wordt. Het koersdoel van 960 Deense kroon en het koopadvies blijven ongewijzigd, gezien het potentieel van petrelintide om GLP 1 achtige gewichtsreductie te bieden met betere verdraagbaarheid. KBCS heeft een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 960 Deense kronen.