“Netflix’ dominantie kalft af en vooruitzichten stelden teleur”
Uit het departement: “Maar het blijft wél de onbetwiste nummer 1”
We trakteren vandaag op een coole grafiek die de afkalvende dominantie van Netflix aantoont. Niet in dollar, of in kijkminuten, maar wel in titels, zoals gemeten door de Nielsen Top 10 Originals. Het aandeel van Netflix daalde van 80% in 2021 naar 51% vandaag, ten voordele van Prime Video, Disney+, Paramount+, Apple TV+. De grafiek dient u natuurlijk wel niet te kopiëren of te extrapoleren naar de winst- en verliesrekening, maar de trend is wél onmiskenbaar: de markt voor streaming-originals is competitiever geworden, en zo ook de strijd voor abonnees (al zien we dat niet in de abo prijs per maand). Een goeie aanleiding om de recente kwartaalcijfers van de streaminggroep eens onder de loep te nemen.
Degelijke kwartaalcijfers, zwakkere prognose
De resultaten over het derde kwartaal lagen grotendeels in lijn der verwachtingen. De omzet kwam uit zoals door de markt voorzien, terwijl de operationele winst ongeveer 4% hoger uitviel dan analisten hadden verwacht. Maar de vooruitzichten voor het lopende kwartaal konden opnieuw niet overtuigen. Netflix rekent op een omzetgroei van 11,5%, wat circa 50 basispunten onder de lat ligt. Daarmee vertraagt de groei voor het vierde kwartaal op rij, wat de bezorgdheid voedt over het afnemende groeitempo van de streaminggigant.
Daarnaast verlaagde Netflix zijn omzetprognose voor het volledige boekjaar met 100 miljoen dollar tot 51,1 miljard dollar, door een trager dan verwachte uitbouw van de advertentieactiviteiten. Waar eerder gemikt werd op 3 miljard dollar advertentie-inkomsten in 2026, gaat het nu nog slechts uit van 2,7 miljard dollar.
Ook op operationeel vlak blijven er uitdagingen. Netflix kampt met een zwakke groei van het zogenaamde engagement, gemeten als het totale aantal uren dat gebruikers op het platform doorbrengen. Om de prestaties te verbeteren, voerde het concern recent enkele opvallende managementwijzigingen door. Zo verlieten zowel Chief Content Officer Bela Bajaria als filmverantwoordelijke Dan Lin het bedrijf. Hun plaats wordt onder meer ingenomen door Peter Rice, een ervaren bestuurder uit de film- en televisiewereld.
Beleggingsvisie van KBC Global Equities
Hoewel de kwartaalresultaten op zich degelijk waren, zorgden vooral de vooruitzichten voor het lopende kwartaal voor ontgoocheling. De verlaging van de jaarprognose, gecombineerd met de recente herschikking van het management, doet de onzekerheid bij beleggers toenemen.
De omzetgroei blijft weliswaar respectabel, maar vertoont een duidelijke afkoeling op een moment dat de investeringen in content opnieuw versnellen. Om de groei aan te wakkeren onderzoekt Netflix verschillende opties, waaronder bijkomende investeringen in livecontent en de introductie van goedkopere abonnementsformules die een breder publiek moeten aanspreken.
Netflix blijft wereldwijd de dominante speler binnen streamingentertainment, maar wordt geconfronteerd met twee structurele uitdagingen. Enerzijds raakt de thuismarkt steeds meer verzadigd, waardoor bijkomende abonneegroei moeilijker wordt. Anderzijds neemt de concurrentiedruk toe van platformen met gebruikersgegenereerde content, zoals YouTube, die steeds meer kijktijd naar zich toe trekken.
Gezien deze gemengde vooruitzichten blijft het advies op Houden staan, maar wordt het koersdoel verlaagd van 67 naar 64 dollar. Dat weerspiegelt tragere groei, tegenvallende advertentie-inkomsten en toenemende concurrentiedruk binnen het digitale videolandschap.
